南洋科技资产重组的财务绩效研究.pdfVIP

摘 要 近年来随着军工企业改革的不断深化发展，军工企业证券化也在如火如荼的进行。 但是由于军工装备的保密需求以及行业的特殊性，其资产证券化率一直处于较低的水 平，尤其是航天科技的资产证券化率不足20%。不少公司开始寻求其他途径实现军工资 产上市，而资产重组作为扩大公司规模、占有市场的有效手段之一，能够迅速将军工 资产注入到上市公司，达到证券化的目的。对于国家来说，资产重组能够有效调整产 业结构、优化资源配置；对于企业来说，通过对所拥有的资源进行整合，能够优化企 业资本结构，从而提高自身的竞争能力。 南洋科技作为高端膜类制造企业，虽然拥有较高的行业地位，但是其各项财务指 标均低于行业水平，并且新产品的研发需要投入大量资金。为了提高企业的竞争能力， 吸收社会资金，南洋科技选择通过资产重组改善这一状况。而彩虹公司和神飞公司作 为以无人机产品为主营业务的国有企业，一直在寻求机会上市，实现军工资产证券化。 因此，2016年在地方国资委的推动下，南洋科技通过资产重组来转换体制机制，吸收 彩虹公司和神飞公司的无人机产品，丰富其产品结构，吸收社会资本，优化企业的资 源配置。文章基于财务绩效的视角，运用事件研究法、财务指标分析法和EVA分析法 对此次资产重组的绩效进行评价分析，发现无人机产品的注入，让南洋科技的财务绩 效有所改善，提高了企业的竞争能力,进而分析得出产品结构的变化和第一大股东的变 更是南洋科技财务绩效变化的主要原因。通过对南洋科技资产重组方案、过程的分析， 结合重组前后企业财务绩效的变化，得出对其他企业进行资产重组的建议：要顺应政 策导向、选择恰当的重组公司和持续关注重组后的企业状况。 关键词：资产重组；事件研究法；财务绩效评价；EVA分析法 I 目 录 摘 要 I ABSTRACTII 目 录V 第1章 绪论1 1.1研究背景及意义1 1.1.1研究背景1 1.1.2研究意义2 1.2 国内外研究现状3 1.2.1国外研究现状3 1.2.2 国内研究现状3 1.2.3军工领域相关资产重组文献研究9 1.2.4文献评述10 1.3研究内容及方法11 1.3.1研究内容11 1.3.2研究目标12 1.3.3研究方法12 1.4创新之处12 1.5技术路线图14 第2章 资产重组与财务绩效相关理论15 2.1资产重组相关理论15 2.1.1资产重组动因理论15 2.1.2资产重组运作模式理论17 2.2财务绩效相关理论18 2.2.1财务绩效的界定18 2.2.2财务绩效评价方法18 第3章 南洋科技资产重组概况20 3.1资产重组交易双方介绍20 V 3.1.1资产重组主体—南洋科技20 3.1.2资产重组标的公司—彩虹公司、神飞公司23 3.2资产重组方案及过程25 3.2.1南洋科技资产重组过程25 3.2.2南洋科技资产重组方案26 第4章 南洋科技资产重组财务绩效分析28 4.1事件研究法28 4.2财务指标分析法32 4.2.1偿债能力比较分析32 4.2.2盈利能力比较分析34 4.2.3营运能力比较分析36 4.2.4发展能力比较分析38 4.2.5财务风险分析39 4.3 EVA分析法41 4.4南洋科技财务绩效变化原因46 第