金融工程专题报告：一致程度在一级、二级行业组合上的应用.pdfVIP

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2020-12-25 发布于境外
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金融工程专题报告：一致程度在一级、二级行业组合上的应用.pdf

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仅供机构投资者使用证券研究报告|金融工程专题报告一致程度在一级、二级行业组合上的应用 2020年12月21 日目录简单动量组合并不理想一致程度与行业模型一级行业的组合效果二级行业的组合效果 2 1.1 简单动量行业组合超额收益不明显在27个申万一级行业(不含综合)中，每个月末选择过去一段时间内涨幅排名最高的3个行业，持有期一个月，按等权加权计算组合收益。最优参数下，行业组合有超额收益，但是并不明显，也不稳定。简单动量组合最优周期参数下的走势资料来源：华西证券研究所 3 nNtOoMoPqOnRuN7NbP7NnPmMpNpPiNnMpNeRnPmO6MmNvNMYqMqNvPrQtR 1.2 简单动量组合对周期参数敏感简单动量组合的参数是计算涨幅所用的周期。最优参数为16个交易日，即大约3周。周期大小变化对净值影响较大。简单动量组合对动量周期参数敏感资料来源：华西证券研究所 4 1.3 原因分析与解决方法  仅根据动量，容易选择到历史表现好，但动量可能很快就要消失、甚至将要逆转的行业。  如果行业当前动量明显，但是行业内股票走势已经开始出现分化，则上涨走势可能无法持续。  将行业内股票走势一致程度与动量结合起来，可以增强对行业走势持续性的