机械行业2021年度投资策略分析报告：机械竞争力有望整体提升.pdfVIP

机械设备行业 后疫情时代，机械竞争力有望整体提升 ——机械行业2021 年度策略报告 Table_BaseInfo 从机械行业的收入来看，2020 年初的疫情影响逐渐降低。随着海外 行业评级 看好中性看淡(维持) 需求逐渐复苏，我们认为21 年我国制造业仍将保持景气，而国内机 国家/地区 中国 械行业也将继续受益需求回暖。 行业 机械设备行业 核心观点 报告发布日期 2020 年12 月21 日  制造业投资回暖，零部件及加工搬运设备需求向好：疫情期间制造业收入下降， 库存消耗减弱，进而导致库存增加，当行业收入逐渐回暖后，行业进入主动补 行业表现 库存阶段，从投资的周期来看，本轮行业补库存的时间延长，导致零部件和通 用加工设备需求进一步向好。工业机器人、仓储物流装备在2020 年已经呈现景 气抬升，并有望在2021 年持续。  政府及战略投资板块有望回暖：2021 年 有望在低基数上实现企稳回升， 随着经济的回暖，油气价格和行业景气度有望回升。从中长期看，基建对经济 发展仍有促进作用，而能源安全也将继续推动我国页岩油气革命，中游行业具 有稳定发展的空间。我们认为2021 年轨道交通设备有望景气回暖，油服装备行 业景气持续回升，工程机械行业需求保持较高的景气度。 资料来源：WIND、东方证券研究所  技术迭代持续带来设备投资机遇：受益于行业景气向好及技术迭代，我们认为 策 新能源设备需求仍将保持高景气。其中光伏领域技术持续迭代，早期 PERC 产 能盈利能力不足，产线改造升级，新技术路径产能投放将是21 年的主旋律，光 略 伏设备行业景气提升。锂电设备持续受益新能源汽车销量向好，而先进产能对 报 设备要求大幅提升，供应商继续向着行业优质龙头集中。 告  企业海外份额有望进一步提高：随着疫情得到控制，海外制造业需求回升，但 海外设备供给的完全恢复仍需要时间。我国机械产业链率先恢复，在2020 年形 成了一定的先发优势，在2021 年有望凭借多年积累的技术和品牌，进一步提高 海外的份额，实现盈利和市场地位的双提升。我们看好出口+消费类的机械行业 公司收入上升。  高端制造是长期发展脉络：随着我国人工成本上升，我国制造业也将逐渐走向 微笑曲线的两端，在技术和品牌等方面产生更高的附加价值，而装备的升级也 是制造业升级的重要基础。随着产业链企业持续研发投入，因此我们也持续看 好国内制造业升级的大趋势，高端铸造等相关设备、产品的竞争力将持续提高。 投资建议与投资标的 建议关注：三一重工(600031 ，未评级)、中联重科(000157 ，未评级)、恒立液 压(601100 ，买入)、建设机械(600984 ，未评级)、中国中车(601766 ，未评级)、 华铁股份(000976 ，未评级)、杰瑞股份(002353 ，未评级)、埃斯顿(002747 ，未