计算机行业2021年年度投资策略和分析报告：拥抱科技创新，关注科创型龙头.pdfVIP

计算机 2021 年年度投资策略 维持评级 报告原因：年度策略 拥抱科技创新，关注科创型龙头 看好 2020 年12 月18 日 行业研究/深度报告 投资要点： 计算机行业今年以来市场表现  行情回顾：行情震荡调整，估值处于相对高位。行业业绩稳步向好， 经营性现金流改善明显。从个股来看，2020 年前三季度超半数公司营收及 净利润实现同比正增长。与上年同期相比，费用率管控向好，盈利能力略 有下滑。从基金持仓来看，截至2020 年第三季度末软件和信息技术服务业 持仓占比为5.81%，较二季度下滑明显。  经济环境和政策环境共振下，龙头效应明显。“新冠”疫情对经济活动 产生了较大影响，我国乃至全球从货币政策端提出了多项流动性宽松政策 刺激经济发展。计算机行业作为典型的成长新行业，对流动性宽松相对敏 感。年初以来，受流动性充裕影响，板块表现大幅好于大盘。展望2021 年， 随着经济加快复苏，流动性边际钝化，单纯的估值中枢提升难以继续演绎， 基本面支撑有望成为未来计算机板块上涨的主要驱动力。另，政策层面， 双循环战略下，十四五规划进一步提升科技创新战略高度，同时，政治局 会议强调要强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。因 此，在流动性边际钝化及科技创新战略高度进一步提升的大背景下，强者 恒强的黑洞效应愈发凸显，科技型龙头有望穿越牛熊。  科技新基建助力培育长期动能。5G 引领下，垂直行业融合蓄势待发— —5G 应用市场潜力巨大。个人消费市场取得重大突破。垂直行业融合应用 市场成熟度不断提高。从技术成熟度来看，我们看好5G 下游应用落地最快 的RCS、智能驾驶、AR/VR 等细分市场。云计算持续发力——数据中心建 设保持高景气，云计算持续发力。数据中心作为数据化转型的基石，在新 基建中发挥着数字底座的关键作用。产业数字化转型加速，刺激数据中心 需求旺盛，云厂商资本开支反弹，产业规模不断壮大。我国云计算产业仍 然处于发展初期，企业上云率明显低于发达国家水平，未来高增长明确。 AI 赋能，产业智能化趋势加速——人工智能开放平台成果显著，传统基础 设施智能化升级改造的增量空间巨大。随着新兴经济体占比逐年升高，产 业智能化转型加速，人工智能基建需求空间不断打开，在基础层、技术层 技术积累深厚，场景、赛道选择精准的公司有望加速成长。工业互联网助 力打造制造强国——看好工业互联网赋能制造业，提升企业乃至整个产业