有色行业2021年投资策略和分析报告：中枢上行，斜率放缓，通胀对冲和高成长.pdfVIP

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2020-12-25 发布于境外
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有色行业2021年投资策略和分析报告：中枢上行，斜率放缓，通胀对冲和高成长.pdf

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[Table_Message] 2020-12-21 行业深度报告行看好/维持业金属、非金属与采矿研究 [Table_Title] 报材料材料Ⅱ 告有色行业2021 年投资策略——中枢上行，斜率放缓，布局通胀对冲和高成长  走势比较 [Table_Summary] 报告摘要 37% 27%  回顾2020：柳暗花明，峰回路转太 18% 2020 年主要大宗金属商品均经历先跌后涨，其中或由于人民平 8% 币升值，基本金属和贵金属均外强于内。有色企业经营明显出现景洋 (1%) 3 3 3 3 3 3 气修复，盈利回升。其中采矿业利润率持续上行，利润修复快于冶 2 2 2 2 2 2 / / / / / / 2 2 4 6 8 0 1 / / / / 1 证 (11%) / 0 0 0 0 / 9 2 2 2 2 0 炼加工业，冶炼加工则弹性更大。权益市场上，有色板块全年超额 1 2 券收益明显，但估值仍在历史均值下，复苏周期下尚有提升空间股金属、非金属与采矿沪深300  展望2019：中枢上行，斜率放缓份 [Table_IndustryList]  子行业评级 1、全球经济持续复苏，库存周期重新向上：2021 年在疫情控有制和财政刺激下，海外宏观经济复苏和下游需求边际好转确定性较限大。工业企业产能利用率回升将推动设备和库存周期向上，同时低 [Table_ReportInf ] 利率环境则持续催生购房需求并带来补库动力。公相关研究报告：司从国内看，货币政策已承诺“不急转弯”，流动性尽管有边际证收紧的预期，但整体仍然充裕。同时消费端和制造业复苏预计复苏券动力强劲，地产投资也将较为乐观，外需大概率持续高景气。低库存和补库共振，大概率催动商品上行。只不过须警惕三点可能导致工业品上涨斜率放缓的因素：海外 [Table_Author] 景气度上行趋缓压制有色金属上涨斜率、国内地产周期趋平致补库