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（ 3 ） 实际货币需求函数为： M d /P=f(y ， w ； r m ， r b ， r e ， 1/P · d p /dt ； u) 式中： M/P — 实际货币需求 y — Y/P ，各种财富形式的真实收入，即恒久收入 M — 名义货币需求 P — 一般物价水平 W — 非人力财富占总财富的比例 r m — 货币的预期名义收益率 r b — 债券的预期名义收益率 r e — 股票的预期名义收益率 ? 1 ／ P · dp ／ dt — 预期物价变动率，也即实物资 产的预期名义收益 ? u — 反映持币者的主观偏好及客观技术与制度 因素的综合变量。 ? 上述诸因素中， y 、 r m 与货币需求成正向关 系， w ， r b ， r e ， 1/P · d p /dt 与货币需求成反向 关系。 u 与货币需求的关系不能确定，因为 u 是 一个混合变量。 ? ? 2 、基本结论 （ 1 ） V 稳定与否对货币政策效果至关重要。若 V 稳定且易预测，就可预测 Ms 变动对总支出的影响， 否则通过变动 Ms 影响总需求的努力就会落空。 （ 2 ）货币需求非常稳定。 （ 3 ）货币最重要， Ms 的变动是物价和经济活动 变动的最根本的决定性原因。 （ 4 ）单一规则的货币政策主张。 ? ? ? 第七章 货币需求 本章学习要求 本章对货币需求理论的发展进行介绍与分析。 通过本章的学习，要求掌握： 人们为什么需要货币？ 决定人们货币需求的因素是什么？ 人们的货币需求同实际经济活动有什么关系？ ? 本章教学内容 ? 第一节 货币需求概述 ? 第二节 古典货币需求理论 ? 第三节 现代货币需求学说 ? 第四节 中国的货币需求 第一节 货币需求概述 ? 一、 货币需求的含义 1 、对货币的不同评价 ● 对社会而言，货币不是财富，而是提高效率的工 具。因此社会对货币的需求有一个量的限制。 ● 对于经济个体而言，货币是一种财富，从这个层 面上看，对货币的需求是无限的。 ● 经济学中的需求是愿望与能力的结合。 2 、货币需求的定义 货币需求是货币需求能力与需求愿望的有机结 合； —— 需求能力可理解为占有货币对应的收入、 借款或其它形式的资金来源； —— 需求愿望可理解为由需求主体经济利益决 定的各种动机与行为。 所以，货币需求是指在一定时期内，社会各阶 层需要用于执行交易媒介、支付手段和价值贮 藏的货币数量。 二、几个相关概念 1 、微观货币需求与宏观货币需求 —— 微观货币需求是指微观主体在既定收入水 平、利率水平和其他条件下所应保持的货币量。 ——宏观货币需求是指一国在一定时期内经济 发展与商品流通所必需的货币量。 2 、名义货币需求与实际货币需求 —— 名义货币需求是指经济主体在不考虑价格变 动时的货币需要量。 —— 实际货币需求则是指各经济主体所持有的 货币量在扣除物价因素之后的余额。 (M d /P) 。 三 、货币需求的影响因素 1 、收入状况 收入状况是决定货币需求的最主要因素。 分为 两个方面：收入水平和取得收入的时间间隔。 货币需求量与收入水平及取得收入的时间间隔 长短都成正比。 2 、信用的发达程度 信用的发达程度与货币需求量成反向关系。 3 、市场利率 市场利率与货币需求亦呈反向变化关系。 （ 1 ）利率决定人们持有货币的机会成本； （ 2 ）利率影响人们对资产持有形式的选择。 4 、消费倾向 消费倾向与货币需求呈正相关关系。 5 、公众的预期和偏好 （ 1 ）人们预期物价上涨，就会增加对实物资产的 需求，相应减少对货币的需求； （ 2 ）预期投资收益率上升，也会减