资本成本问题研究.docxVIP

理赅 亠基本概念：资本成菊 资本成本是引起最大误解的一个财务概念。 资本成本是企业获利水平的最低限，它取决于 企业投资活动风险程度的大小，取决于投资者 对投资报酬率的要求。 一个具有高水平财务管理的企业应当有一个资 本成本体系，即总公司资本成本、各子公司资 本成本、各项目资本成本等。 O O O O 本成本的几个同5^ I - 资本成本又常被称为: 要求报酬率(required return) 折现率(appropriate discount rate) 货币成本(cost of money) 资本成本的实质为机会成本(opportunity cost )，其高低取决于资金投向何处，而非来自何处 羌国一空方型Z ； P j //ACC rj 勺估计 Intel 公司 WACO 12.9% General Electric 11.9 Motorola 113 Coca-Cola 11.2 Walt Disney ATT 10.0 9. Wal-Mart 9. Exxon A子公司资本成本 B子公司资本成本 C子公司资本成本 10% 12% 14% 能否以锂删輕见 种不同项目的取舍率 用作各 不能。公司综合的WACC反映的是公司总 体风险程度的大小，它取决于业已投资 项目的风险。只要当投资项目的风险与 公司一般风险大致相同的情况下，才能 够以综合的WACC用作该项目的取舍率。 不同的项