JD(京东商城)京东商城招股书发布后的深度分析.pdfVIP

市场一直高度关注的京东商城选择在2013 年1 月30 日向美国证监会提交招股说明书，其运营与财务情况首次向投资者 市场一直高度关注的京东商城选择在2013 年1 月30 日向美国证监会提交招股说明书，其运营与财务情况首次向投资者 揭开面纱，我们对公司的分析结论主要有以下几点： 揭开面纱，我们对公司的分析结论主要有以下几点： 2004 10 204% 1. B2C 2004 10 204% 1. 京东是国内B2C 电商领导企业。京东商城自 年历经 年发展，以低价优质商品和良好体验赢得 的年复合 京东是国内 电商领导企业。京东商城自 年历经 年发展，以低价优质商品和良好体验赢得 的年复合 2012 2013 GMV 733 864 B2C 45% 2012 2013 GMV 733 864 B2C 45% 增 显著优于行业， 和 年前三季度交易额（ ）为 亿元和 亿元，成为占据自主销售 首位（ 增 显著优于行业， 和 年前三季度交易额（ ）为 亿元和 亿元，成为占据自主销售 首位（ B2C 17.5% 2010 B2C 17.5% 2010 市场份额）和整体 市场第二 （ 市场份额）的电商企业，构筑了自身的核心竞争力之一。其中其 年推广的 市场份额）和整体 市场第二 （ 市场份额）的电商企业，构筑了自身的核心竞争力之一。其中其 年推广的 23% 第三方平台收入占比已达23%左右。 第三方平台收入占比已达 左右。 2013 71% 492 2009 4.8% 9.8% 2013 71% 492 2009 4.8% 9.8% 公司 年前三季度净收入增 至 亿元，得益于规模议价驱动毛利率由 年的 提升至 ，公司 公司 年前三季度净收入增 至 亿元，得益于规模议价驱动毛利率由 年的 提升至 ，公司 1-3Q13 -0.64% 3.16 2.22 1.64 1-3Q13的亏损率 （营业利润率）缩窄至-0.64%仅亏3.16亿元，期间公司获得2.22亿元利息收入和约1.64亿元其他收入 的亏损率 （营业利润率）缩窄至 仅亏 亿元，期间公司获得 亿元利息收入和约 亿元其他收入 6300 （政府补贴），实现6300 万元的税前利润。与未必持续的短暂盈利相比，亏损率的缩窄更具关注意义。 （政府补贴），实现 万元的税前利润。与未必持续的短暂盈利相比，亏损率的缩窄更具关注意义。 2. 2. 我们进一步的财务分析发现以下几个事实： 我们进一步的财务分析发现以下几个事实：