十年轮回之从亚洲到全球的金融危机(ppt 23页).pptVIP

Company Logo 《十年轮回：从亚洲到全球的金融危机》读书交流 2010年7月 评审三局 读书交流活动 Company Logo 记者问：中国在深圳建立主板市场对香港的证券市场是否会造成冲击 朱镕基：不会，我问沈联涛了，他说不会。 Company Logo 作者简介 沈联涛，马来西亚人 首席经济师 助理行长 金融界别发展部 负责支付系统工作 金管局副总裁 证监会主席 证监会国际事务顾问 银监会首席顾问 1976-1989 1989-1993 1993-2005 目前 马来西亚中央银行 世界银行 香港金管局及证监会 中国证监会及银监会 Company Logo 结构与内容 1-2章 日本在亚洲金融危机中的角色 3-5章 亚洲金融危机中的重要因素 6-12章 亚洲金融危机中的个案分析 13-16章 08年全球金融危机的背景和特点 Company Logo 日本：诱发亚洲金融危机 雁行方阵 亚洲四小龙 日本 中国、越南 亚洲四小虎 亚洲四小龙 日本 Company Logo 日本：诱发亚洲金融危机 危机发生 危机向外传导 资产泡沫 流动性过剩 日元升值 Company Logo 日本：诱发亚洲金融危机 日元对美元汇率不稳定对东亚各国有何危害？ 双重错配 本国资金枯竭、汇率制度破坏 为什么通常保守的日本银行家过分热衷于资产泡沫？ 退休挂职制度 Company Logo 泰国：成也全球化，败也全球化 90年代初期到中期，泰国从稻米出口国转变为轻工业和旅游业为主的领军国家，是东南亚的明星国家之一。1995年，他成为亚洲的第七大经济体，也是仅次于印尼的东南亚第二大经济体。 不可能三角 无法在同一时间里协调好近乎固定的汇率、自由的资本流动和独立的货币政策 泰国陷入危机的根源 风险管理体系不健全 股市和房地产市场的巨大泡沫 Company Logo 泰国：成也全球化，败也全球化 信贷扩张 资产泡沫 日元对美元贬值 出口减少 信贷资金干涸 资产质量下降 银行倒闭 Company Logo 泰国：成也全球化，败也全球化 糟糕的经济 + 糟糕的政治 = 危机 政府缺乏将固定汇率改为浮动汇率的内在动因和决心 主要教训：避免资产泡沫 Company Logo 韩国：外强中干 经济发展模式：将精力集中在政府倡导的产业上，将政府、大公 司紧密结合，产业集中度高 银行：充当政府和大公司的中间人 Company Logo 韩国：外强中干 以银行为主导 政府干预程度深 韩国金融系统 特点 A B 紧缩控制资本流动 D 指导性贷款 或政策贷款 C 区隔金融市场、人为制定最高利率 控制程度主要是经常账户的发展而定 间接融资市场远发达于直接融资市场 银行运转缺乏独立性 Company Logo 韩国：外强中干 日元对美元的汇率 金融和资本账户自由化管理不当 投资者信心的丧失 陷入危机 Company Logo 韩国：外强中干 韩国危机的教训：强大的工业基础不足以保障稳定的增长。一个国家若要保持稳定增长，必须要有先进的金融体制做支撑，必须要有健全的风险管理和治理机制。政策、风险管理失误，或者低估市场对政策变化的反映，都会遭到市场的惩罚。 Company Logo 马来西亚：特立独行 马来西亚是东南亚最富有的国家之一，有着强劲的宏观经济基本面，较有活力的金融系统。 在相对健康的基本面背后，脆弱性正在显现 马来西亚经济的内在 脆弱性 过热的国内经济 短期外资大量涌入 长期的经常帐户逆差 Company Logo 马来西亚：特立独行 马来西亚在应对危机方面，采取了从正统到异端的策略 1997 ’98年1月 ’98年7月 ’98年8月 从紧的财政、货币政策，以及金融部门的改革 国家经济行动委员会成立 国家经济复兴计划实施，包括六个和新目标、40条行动路线和580条具体建议 成立三个专门机构，筹备公司债务重组和银行重组、资本结构调整 Company Logo 由亚洲金融危机看全球金融危机 金融衍生品和高杠杆率交易诱发了08年全球金融危机，是导火索。 上述交易突破了4道防线： 第三方监督者 公司内部治理结构 外部监督和顾问 金融监管机构和执法机构监管条例 1 2 3 4 Company Logo