第七章项目投资课内例题.docVIP

【例?7.13】 方伟公司考虑采用一台新的设备来代替旧设备，以降低成本。新设备采用年数总和法，旧设备采用直线法计提折旧，公司的所得税税率为?25%，资本成本为?10%，不考虑营业税金及附加的影响，其他情况如表?7.7?所示。请做出该公司是继续使用旧设备还是对其进行更新的决策。 表?7.7 决策相关数据表 项 目 旧设备 新设备 原价（元） 50?000 70?000 可用年限 10 4 已用年限 6 0 尚可使用年限 4 4 税法规定残值 0 7?000 目前变现价值（元） 20?000 70?000 每年可获得营业收入（元） 40?000 60?000 每年发生的付现成本（元） 20?000 18?000 每年折旧额（元） 直线法 年数总和法 第1年 5?000 25?200 第2年 5?000 18?900 第3年 5?000 12?600 第4年 5?000 6?300 解 ① 比较两个项目在计算期内的现金流量，计算出各期的现金流量的差额 更新设备和继续使用旧设备相比： 各年营业现金流量的差量的计算如表7.8所示。 表7.8 各年营业现金流量的差量的测算 单位：元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 ?税后营业收入 15?000 15?000 15?000 15?000 ?税后付现成本 －1?500 －1?500 －1?500 －1?500 ?折旧 20?200 13?900 7?600 1?300 ?折旧节税额 5?050 3?475 1?900 325 ?营业现金流量 21?550 19?975 18?400 16?825 从表7.8可知： （元） （元） （元） （元） ② 计算净现值的差量 （元） 因为,即更新设备和继续使用旧设备相比能增加净现值?16?194.84?元，应更新设备。 年数总和法，又称总和年限法、折旧年限积数法、年数比率法、级数递减法或年限合计法，是固定资产加速折旧法的一种。它是将固定资产的原值减去残值后的净额乘以一个逐年递减的分数计算确定固定资产折旧额的一种方法。 计算公式： 逐年递减分数的分子代表固定资产尚可使用的年数；分母代表使用年数的逐年数字之总和，假定使用年限为n年，分母即为1+2+3+……+n=n（n+1）÷2，相关计算公式如下： 年折旧率=尚可使用年数/年数总和×100% 年折旧额=（固定资产原值－预计残值）×年折旧率 月折旧率=年折旧率/12 月折旧额=（固定资产原值-预计净残值）× 月折旧率 采用年数总和法计提固定资产折旧，体现了会计的谨慎性原则。 【例?7.14】 仍然用前例?7.13?方伟公司的例子，只是假设新设备的使用年限为?8?年，每年可获得营业收入?45?000?元，采用直线法折旧，期末无残值，税法规定的残值也为?0。其他条件不变。 解 ① 分别估算新设备和旧设备在计算期内的现金流量 新设备和旧设备在计算期内的现金流量如表?7.9?所示。 项 目 旧设备 新设备 原价（元） 50?000 70?000 可用年限 10 8 已用年限 6 0 尚可使用年限 4 8 税法规定残值 0 0 目前变现价值（元） 20?000 70?000 每年可获得营业收入（元） 40?000 45?000 每年发生的付现成本（元） 20?000 18?000 每年折旧额（元） 直线法 直线法 第1年 5?000 8?750 第2年 5?000 8?750 第3年 5?000 8?750 第4年 5?000 8?750 第5年 8?750 第6年 8?750 第7年 8?750 第8年 8?750 表?7.9 新设备和旧设备现金流量测算表 单位：元 项 目 旧设备（1～4年） 新设备（1～8年） 税后营业收入 30?000 33?750 税后付现成本 15?000 13?500 折旧额 5?000 8?750 折旧节税额 1?250 2?187.5 营业现金流量 16?250 22?437.5 ② 分别计算新设备和旧设备的净现值 （元） （元） ③ 分别计算新设备和旧设备的年均净现值（年均净现值法） （元） （元） 因为,即继续使用旧设备和更新设备比每年能增加净现值?624.30（9?940.65－9?316.35）元，应继续使用旧设备。 另外：最小公倍寿命法（复制法）： 分别计算新设备和旧设备的净现值 （元） （元） 因为,即在最小公倍寿命下，继续使用旧设备比更新设备能增加净现值16990.305（66692.125－49701.82）元，应继续使用旧设备。 【例?7.15】 雪莲公司正考虑用新设备取代旧设备。旧设备的账面折余价值为12万元，在二手市场上卖掉可以得到7万元，预计尚可使用5年，预计5年后清理的