证券公司的融资渠道研究.pdfVIP

证券公司融资渠道研究 一、 我国证券公司当前的融资渠道的现状 (一 ) 增资扩股 ; 进行增资扩股主要有两种方式 :一是在原有股东组成及持股比例不变的基础上增加原有 股东的出资额 ; 二是吸收新的股东进来 ,在增加资本金的同时股东持股比例格局也发生改变。 1999 年 5 月 24 日,经中国证监会批复同意 , 湘财证券公司注册资本将从 1 亿元人民币 增加到 10 亿元人民币 ,这是第一家通过增资审批的证券公司。之后 ,证券有限责任公司、证 券公司、长城证券公司也相继通过增资扩股审批。 （二）银行间同业拆借 同业拆措市场融资。 符合条件的证券公司可进入全国银行间同业拆借市场进行信用拆借 融资 , 其拆借期限为 1— 7 天，到期后不能展期。未成为拆借中心成员得证券公司只能于银 行办理隔夜拆借， 拆借资金余额上限为证券公司实收资本的 100% 。是目前较具有可行性的 融资渠道。 （三）国债回购 ; 国债回购是当前证券公司融资的主要手段之一 ,未成为银行间拆借成员的证券公司只能 在、两家证券交易所进行 , 期限也被限制在 3 天、 7 天、 14 天、 28 天、 91 天、 182 天等 较短的期限。 经批准进入银行间拆借市场的证券公司还可选择在银行间同业拆结中心办理国 债回购。但在拆借中心刻办理的期限不超过一年。 1999 年 9 月，中国人民银行先后批准、国通、国信、湘财、大鹏、广发、光大等 7 家 证券公司和国泰等 10 家基金管理公司首批进入银行间同业拆借市场和债券回购市场。 2000 年 1 月，中国人民银行又批准华泰、长城、兴业、中金、证券进入银行间同业市场，从事 拆借、购买债券、债券回购和现券交易业务。 （四）股票质押贷款 《证券公司股票质押贷款管理办法》 允许满足条件的综合类券商用手中所持绩优股票作 质押，向商业银行进行为期 6 个月的贷款，规定的质押比率最高为 60 ％。 （五）发行金融债券 根据《公司法》规定，证券公司可通过审批后发行金融债券来筹资。 以上几种融资渠道的比较如下表： 融资渠道 期限 融资额度 优点 缺点 增资扩股 中长期 视具体情况 融资期限长，规 审批较严，成本 模大，自有资本 高 增加 发行金融债券 中长期 视具体情况 融资期限长，融 审批严，操作十 资规模大 分困难，风险大 银 行 间 同 业 拆 短期最长 7 天 资金余额不得超 操作简单易行， 期限短，量有限 借 过实收资本金的 快速、流动性强， 100% 成本低，月息不 超过 0.4% 国债回购 3 天、 7 天、 14 资金余额不得超 快速、流动性强， 利率波动较大一 天、 28 天、 91 过实收资本金的 市场较规 般 5% ，高峰期