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公司财务第5讲：债券和股票的估值公司财务第5讲：债券和股票的估值
债券和股票的估值
Valuation of Bonds and Stock
公司财务 • 第一条原则:
– 金融证券的价值=预期未来现金流的现值
第5讲: 债券和股票的估值
• First Principles:
阅读材料: RWJ Ch.5 – Value of financial securities = PV of expected future cash flows
债券和股票的估值 债券的定义和实例
Valuation of Bonds and Stock Definition and Example of a Bond
为债券和股票估值时，我们需要: • 债券是借方和贷方签订的受法律约束的合约:
– 估计未来的现金流: – 规定了借款的本金.
• 大小 – 规定了现金流的大小和发生时间:
• 发生时间
• 以美元计(固定利率债券)
– 将未来的现金流按照某一利率折现:
• 折现率要能反映该证券的风险大小. • 以公式表示(可变利率债券)
• To value bonds and stocks we need to: • A bond is a legally binding agreement between a borrower and a lender:
– Estimate future cash flows: – Specifies the principal amount of the loan.
• Size (how much) and – Specifies the size and timing of the cash flows:
• Timing (when) • In dollar terms (fixed-rate borrowing)
– Discount future cash flows at an ap
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