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股市聚集正能量 郭娴洁 股市近来的表现充分证明了一句话：“在绝望的隔壁住着希望。”股市数年来的跌跌不休、熊冠全球，什么玫瑰底、钻石底都毫无抵挡能力，股民从希望到失望再到绝望，这种消极情绪在大盘跌破20XX点的时候达到极致。然而，就在人人都觉得股市要沉沦的时候，大盘却拔地而起，连续急速反弹。股民奔走相告，群情激奋，期待更持久的反弹。此时此情，猛然间，想起高尔基的《海燕》：“让暴风雨来得更猛烈些吧！”那么，股市反弹究竟是投资者的美好愿景，还是近在咫尺的现实？ 1949是底部吗？ 底部在哪里？在12月5日之前，这个问题似乎没有答案，A股在过去几年中一低再低，数十次创下年内新低，盘中最低触及到1949点。然而，就在众人认为A股无可救药、除了跌还是跌之时，大盘却来了个绝地反弹。而随着反弹的连续，市场迅速空翻多，做多之声不绝于耳。 一个较为集中的看法是，市场在1949点低点时已经出现了世界股市公认的底部指标，并有勤奋的网友总结为十大特征。比如，下跌时间较长； 跌幅较大； 市盈率达历史底部水平（11月底A股市盈率不足12倍，估值为历史洼地）； 投资者情绪降至冰点（投资者对于利好毫无反应，调查称71.9%的股民看空后市）； 机构普遍看空后市； 新股密集破发致停发； 管理层表态开始转暖； 前期强势股出现补跌； 阴跌变急跌，个股集体跌停； 成交从持续低迷演变为上涨放量、下跌缩量，成交量处于持续低迷阶段。 技术派大师纷纷看多，前中金公司全球首席策略师、现为交银国际董事总经理的洪灏认为，随着经济和流动性改善，明年中国经济的表现会更好。在20XX年初，彭博调查的13家策略分析师中，洪灏是唯一预测今年股市会下跌的分析师。华尔街发明拐点指标的著名分析师汤姆迪马克本周指出，从技术上看，上证指数有望出现一轮长达数月、涨幅接近50%的强劲牛市。 作为政策市，管理层的表态一向重要。而前段时间，证监会官员坚称市场化，不会顾及股指得失的话语，到转为公开吹暖风，也给了股市走强的信心。日前，证监会主席郭树清表示，对中国资本市场充满信心，不是空洞的口号，更不是说教，有着多个方面的根据和理由，相信各种积极因素的能量会持续长久地释放出来。无论从经济、政治、社会、法制等宏观领域来看，还是从市场的结构、基础、技术条件和监管环境来看，所有方面都在持续向好，各种问题都趋于改善和化解。相信各种积极因素的能量会持续长久地释放出来。 更为神奇的传闻则是，多家基金经理在12月5日大涨前接到了要求加仓的神秘短信。据传，4日晚间很多基金经理收到一条引述程定华观点的短信：“大盘已不大可能再回到1950点以下，建议投资者在12月逐步加仓。”其中还提到，“行情要么提早，要么没有。” 不管短信是真是假，不过，向来先知先觉的QFII却是集体精准出手。公开资料显示：QFII在11月底之前已经成立201家了，而且继续抄底A股。12月3日，A股创出近4年来收盘最低点当天，离岸中国股票基金净流入资金高达7.49亿美元，创20XX年4月有统计以来的单日新高。同时，A股的非折价大宗交易额占比猛升至77%。从交易席位看，QFII是这些非溢价交易的主要参与者。 还有几把“达摩之剑” A股似乎“山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村”。有些过分乐观派再次活跃，关于A股上涨的预测点位也开始节节攀升：2300点、2500点、2800点……然而，对待当前的股市，投资者仍要有清醒的认识，因为当前A股头上还悬着二把“达摩克利斯之剑”。 第一把“剑”——上市公司业绩增长是否确定。 投资者谙熟的一句投资真理是：买公司就是买公司的未来。那么，上市公司的业绩能否持续增长？ 据统计，截至11月28日收盘，沪深300市盈率下行至9.6倍，与1664点时的12.93倍相比，已经低了约25%。但是从20XX年三季报看，整体而言，随着宏观经济的下行，上市公司业绩下滑成为主流。据中证报数据中心统计，前三季度，2493家公司实现合计营业总收入为17.74万亿元，同比增长6%； 实现合计净利润为1.50万亿元，同比下降2.07%。 尽管三季报分行业看也出现了一些积极因素，国民经济支柱产业除煤炭行业库存与二季度末持平外，其他如钢铁、化工、水泥等行业的库存均出现了不同程度的下降。但是，这个转暖是否会得以持续？还是昙花一现？仍需证实。 此外，中国经济正在推进的结构转型与战略性调整，是否会达到如期效果？国际经济形势是否已真正走出低谷？也并不是十分确定的。 第二把“剑”——IPO的“堰塞湖”。 不管管理层是否承认，近年来的熊市与IPO的超高速发行和“三高