《青岛啤酒财务分析》.docxVIP

青岛啤酒财务分析一、 公司简介 宵岛啤洒（600600）股份有限公司，前身是国营宵岛啤洒厂，1903年由英、 德两国商人合资开办，是我国最早的啤洒生产企业。1993年，宵岛啤洒股份有 限公司成立并进入国际资本市场， 公司股票分别在香港和上海上市，成为国内首 家在两地同时上市的股份有限公司。2009年，宵岛啤洒入选中国世界纪录协会 中国出口世界最多国家的啤洒企业，宵岛啤洒创造了多项世界之最、中国之最。 宵岛啤洒公司在国内18个省、市、自治区拥有55家啤洒生产厂和麦芽生产厂， 构筑了遍布全国的营销网络，基本完成了全国性的战略布局。同时，宵岛啤洒远 销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界 62 个国家和地区，居中国啤洒出口量首位，占到中国啤洒出口量的 50恕上。现啤 洒生产规模、总资产、品牌价值、产销量、销售收入、利税总额、市场占有率、 出口及创汇等多项指标均居国内同行业次席。 二、 青岛啤酒财务数据分析 （一） 资产增速很快，资产流动性好 截至到2009年底，宵岛啤洒资产总计 14,867,452,928 ,其中流动资产合计 7,613,760,512 ,负债总计 6,304,298,496 ,所有者权益 8,563,153,920。从财务 报表上看到，宵岛啤洒的货币资金近年来呈递增趋势，2009年陡增到53.5亿多， 是2008年的2.2倍多；存货比2008年减少了 31.9%,约减少了 8.8个亿的存货。 于是，流动资产也是连续几年递增，2009年比2008年新增了 19.53个亿左右； 长期股权投资比2008年减少了 1个亿；总资产净增23.35个亿，比2008年增长 18.63%,上匕 2006 年增长了 55.04%。 （二） 负债增长较缓，但流动负债在总负债中占比偏高。 短期借款减少了 63%约2.6个亿；应付票据比2008年减少了 5700多万，比2006 年减少了 1.6亿，仅是2006年的35.9%;应付职工薪酬急剧增长，2009年比2008 年差不多翻了一倍，约有10.58亿；其他应付款也比2008年增长了差不多20% 是2005年的2倍多；由于2008年宵岛啤洒发行了为期六年的15亿的可转债， 导致2008年和2009年应付债券增加。综合下来，总负债63亿，仅比2008年增 长了 2亿左右，但其中流动负债共48.44亿，占总负债的76.85%。 （三） 所有者权益值逐年迅速增长，在资产中的比例稳中略增。 2009年所有者权益值净增长了 21亿，达到85.63亿，是2008年的1.33倍，是 2006年的1.64倍。2007和2008年所有者权益在资产中比重约 519在右，2009 略增到57%变化不大。 （四） 营业收入稳定增长，营业外收入增幅较大，但其他经营收益方面连续四年 亏损。 2009年底营业收入达到约 180亿（实为1802610688。，比2008年增长了 20 亿左右，比上年增长了 12.5%。连续三年亏损的投资终于在 2009年扭亏为盈， 投资净收益为1007万，但由于以公允价值变动净收益为-176万，所以其他经营 收益总体亏损200多万，而且，这个其他经营收益项目连续四年亏损。 另外营业 外收入有2亿多净额的增长，比2008年增长了 38% （五） 营业成本增长8%,但期间费用增幅较大。 2009年营业成本有103亿左右，比上年增涨了 8%销售费用增长5亿，达34.84 亿，增长了 17.24%;管理费用增长了 9600多万，增长了 10%财务费用在2008 年由负转正，2008年有4000多万，2009年有6000多万，增幅是2008年的37.8%。 资产减值损失比上年减少了 62.2%。 （六） 利润大幅增长 2009年，宵岛啤洒实现净利润12.53亿元，增长净值5.65亿，比上年增长79.16%, 基本每股收益0.9528元。 （七） 现金及现金等价物净增加额巨额增长 经营活动现金净流入是178.8亿，投资活动产生的现金净流出，约为9.1亿，筹 资活动现金净流入4.72亿。2009年底，总计现金及现金等价物净增加额 29.3 亿，是上年数据的2.67倍。 三、青岛啤酒的财务指标分析 （一）企业偿债能力分析 图1青岛啤酒偿债指标变动情况 资产负债率 流动比率 速动比率 表1青岛啤酒偿债指标行业比较 偿债指标 2009/12/31 2008/12/31 青岛啤 酒 沪深300 行业 青岛啤酒 沪深300 行业 资产负债率 42.40% 88.03% 43.82% 48.79% 89.70% 45.955 流动比率 1.57% 1.06% 1.36% 1.20% 1.04% 1.20% 速动比率 1.18% 0.72% 0.88% 0.62%