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风险管理 补充讲义 假设某投保人拥有初始财富w  100 ，财富的效用函数为u(w)  ln w 。该财 富面临损失的风险，风险发生概率为P  0.4 ，损失大小为L  40 他可以选择 0 0 以下手段进行风险管理： 第一，采取努力降低事故的发生概率，努力后的风险发生概率为P (e)  P  e ， 0 2 e 努力水平记为 ，努力的成本记为f (e)  e ，其中0  e  P ； 0 第二，采取努力降低事故的损失大小，努力后风险发生损失大小为 L (e)  L0  10e ，努力的成本记为f (e)  e2 ； 第三，购买保险弥补风险发生时的财产损失，其中保险保费为 ，赔付保险 金额为C ，其中0  C  L ； 第四，引入储蓄（要动态的才能考虑储蓄，略） 第五，购买保险，并采取努力降低事故的发生概率； 第六，购买保险，并采取努力降低事故的损失大小; 第七、八，在信息不对称下考虑第五、六种情形，即道德风险问题 （由于计 算相对比较复杂，暂不考虑） ; 假设保险市场为完全竞争市场，也就是说保险为公平保险 求上述哪种风险 管理措施能最大程度保障他的利益 对 第一种：通过努力降低事故发生概率 建立模型： max S (e) P (e)u(w  L )  [1 P (e)]u(w)  f (e) 1 0 e s.t. 0  e  P 0 代入函数，得 max (0.4  e) ln 60  [1 (0.4  e)]ln 100  e2 e S * 1 =- l n60  ln 100  2e  0 e 求一阶条件： * ln 100  ln 60 e   0.2554 2 把最优解代入目标函数，得最优函数值： 第 1 页第 1 页 风险管理 补充讲义 * 2 S （e )  (0.4  e) ln 60  [1 (0.4  e)]ln 100  e 1 =(0.4  0.2554) ln 60  [1 (0.4  0.2554)]ln 100  0.25542  0.1446 *4.0943  0.8554 *4.6052  0.06523  4.4661 第二种：采取努力降低事故的损失大小 目标函数为： max S (e) P u[w  L (e)]  (1 P )u(w)  f (e) 2 0 0 e 代入具体的函数形式，得 max 0.4  ln[100  (40  10e)]  (1 0.4) ln 100  e2 e 求一阶条件： S 10 2  0 .4   2 e = 0 e 60+ 10e 0  10e 2 + 60e  2 * -60+ 3600+ 80 -600+