合成纤维及树脂行业市场前景及投资研究报告：终端回暖补库需求.pdfVIP

Tabl e_BaseInfo Tabl e_Title 2021 年01 月16 日 行业深度分析 合成纤维及树脂 证券研究报告 终端回暖叠加补库需求，顺周期有望带 投资评级 领先大市-A 动化纤行业上行 维持评级 Tabl e_FirstStock ■前期成本端塌陷、需求抑制造成累库，行业景气低点显现：2020 年 首选股票 目标价 评级 疫情影响整体需求，原油价格跌出历史低位，拖累各大类上游大宗原 601233 桐昆股份 买入-A 600409 三友化工 增持-A 材料价格下行。化纤价格受原材料价格下行压力影响，成本端塌陷。 Tabl e_Chart 同时需求端收缩进一步抑制行业景气，基本面上影响产品利润实现， 行业表现 产业链整体向下传导不畅，导致库存迅速累高，行业景气探底。 36% 涤纶 沪深300 ■库存去化、成本支撑和终端回暖带动行业逐渐景气上行：疫情后，随 27% 18% 着终端逐渐回暖，化纤行业库存去化显著，为未来价格上行打下基础。 9% 0% 原材料方面伴随原油价格上