全球央行追 踪：疫情、房价与全球货币政策.pdfVIP

、 ▍ 美联储：维持利率不变，增加购债指引 美联储议息会议 12 月17 日，美联储公布了最新的议息会议决议。美联储继续重申将在这一充满挑战 的时期使用各种工具来支持美国经济，实现其最大就业和价格稳定的双重目标。 在经济的整体评估和预期方面，美联储表示，尽管美国经济活动和就业状况持续恢复， 但仍然远低于年初水平。需求疲软和早先石油价格的下跌一直抑制着通胀水平。当前整体 的金融状况保持宽松，经济的发展仍将很大程度上取决于新冠病毒的传播情况，持续的公 共卫生危机将在短期内继续影响经济活动、就业和通货膨胀，并在中期对经济前景构成相 当大的风险。 在货币政策的目标和立场方面，美联储表示，联邦公开市场委员会将力求在更长时期 内实现最大就业和 2%的通货膨胀水平。由于通货膨胀率持续低于这一长期目标，委员会 将在一段时间内力争使通货膨胀率适度高于2%，以便使长期平均通货膨胀率达到2%，并 使更长期的通货膨胀率预期稳定在 2%。在实现以上目标之前，委员会希望保持货币政策 的宽松立场。 为实现以上货币政策目标，在利率方面，委员会决定将联邦基金利率的目标区间保持 在 0-0.25%的水平不变，直到实现最大就业和通胀水平达到 2%并在一段时间内略微超过 2%的目标；将超额准备金利率维持在0.1% ；将主要信贷利率维持在现有的0.25%水平上。 在资产购买方面，美联储将继续每月增加至少800 亿美元美国国债和400 亿美元机构抵押 支持证券（MBS）的购买，直到在实现最大就业和价格稳定目标方面取得实质性进展；同 时根据需要额外增加国债和机构抵押支持证券（MBS）的购买，并购买机构商业抵押支持 证券（CMBS）。 美联储联邦基金利率目标区间预测与经济展望 12 月议息会议后，美联储按照惯例更新了联邦基金利率目标区间预测与经济预测。在 联邦基金利率目标区间预测方面，美联储点阵图显示，所有票委都预计到 2021 年底联邦 基金利率将维持在当前0-0.25%的水平，有 1 位票委预计将在2022 年加息至0.25-0.5% 的水平，有5 位票委预计将在2023 年加息。因此，可以预见的是，如果美国经济不发生 超预期的巨大变化，明年全年美联储将继续维持当前0-0.25%的联邦基金利率水平。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 全球央行追踪 ｜2021.1.7 88102 图1：美联储联邦基金利率目标区间预测点阵图 资料来源：美联储网站 在美国经济预测方面，关于实际GDP 的中位数，美联储预期2020 年实际GDP 下降 2.4%，较9 月预期下降幅度收窄1.3% ；预期2021 年增长4.2%，2022 年增长3.2%，2023 年增长2.4%，更长周期预计增长 1.8%。关于失业率的中位数，美联储预期2020 年失业 率为6.7%，2021 年为5.0%，2022 年为4.2%，2023 年为3.7%，更长周期预期为4.1% 。 关于通胀水平的中位数，美联储预期2020 年PCE 通胀率为 1.2%，2021 年为1.8%