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投资策略主题报告
内容目录
1. A 股持续迎来中长期资金已成为市场共识 3
1.1. 居民资产配臵调整是A 股持续迎来中长期配臵资金主逻辑 3
1.2. 大趋势：A 股市场正日益“机构化” 4
2. 预计2021 年A 股有望迎来1.9 万亿的长期增量资金 5
3. 预计2021 年A 股资金需求小幅上升11
4. 预计今年A 股资金面将回归常态 15
图表目录
图1 ：2019 年中国城镇居民资产配臵结构 3
图2 ：中国城镇居民金融资产构成 3
图3 ：年度涨幅跑赢沪深300 的个股占比 4
图4 ：近3 年，普通股票型+偏股混合型基金业绩的中位数跑赢沪深300 指数 4
图5 ：A 股呈明显的机构化趋势 5
图6 ：2010 年以来，A 股长期增量资金流入测算 6
图7 ：预计2021 年权益类公募基金带来增量资金6000 亿-9000 亿 6
图8 ：险资投资权益资金呈上升趋势 7
图9 ：预计2021 年保险资金带来增量资金4272 亿 8
图10 ：2013 年以来非保本银行理财规模不断增加 8
图11 ：预计2021 年理财、社保分别带来增量资金1500、1600 亿 9
图12 ：去年每月北上资金保持净流入（3、9 月除外） 9
图13 ：预计2021 年北上资金流入有望达到2000-2800 亿 10
图14 ：2010 年以来的融资净流入 10
图15 ：预计2021 年两融资金流入有望达到1800 亿11
图16 ：1991 年以来，A 股市场历年资金需求测算11
图17 ：预计2021 年IPO 募集资金将达到4500 亿元 12
图18 ：预计2021 年再融资募集资金将达到1.25 万亿元 12
图19 ：预计2021 年股东行为将带来5593 亿元的资金需求 13
图20 ：2021 年限售股解禁阶段统计 13
图21 ：2020 年7 月科创板解禁潮曾对相关板块造成较大压制 14
图22 ：1998 年以来，佣金、印花税费用测算 15
图23 ： 2010 年以来，A 股市场资金净流入测算 15
表1 ：2021 年A 股有望迎来1.9 万亿的长期增量资金 5
表2 ：1 月前3 个交易日，就已出现8 只爆款基金 7
表3 ：2021 年限售股解禁市值前20 家公司明细 14
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各项声明请参见报告尾页。
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