危 机交易的正确姿势.pdfVIP

目录 一级市场：首次发债城投继续涌入 2 二级市场：利差水位线提升 5 边际变化：评级监管的潜在影响 10 城投债：冰火两重天 12 地产债：中庸之道的应验 15 信用策略：危机交易的正确姿势 17 风险因素 18 插图目录 图1：隔夜资金成本2 图2 ：7 天资金成本2 图3 ：信用债发行、到期、净融资规模2 图4 ：全市场信用债换手率变动 9 图5 ：存量债券加权平均期限 10 图6 ：城投债发行、到期、净融资 12 图7 ：民营房企债发行、到期、净融资 15 图8 ：地产债信用利差 15 图9 ：收益率曲线、各类债券持有期收益率测算 17 图10：危机交易三部曲 18 表格目录 表1：2020 年12 月新发信用债票息矩阵 3 表2 ：2020 年11 月新发信用债票息矩阵 3 表3 ：2020 年12 月疑似非市场化发行债券 3 表4 ：2020 年12 月首次发债主体梳理4 表5 ：信用债收益率变化 5 表6 ：信用利差变化6 表7 ：期限利差变化6 表8 ：存量高收益债主体梳理 7 表9 ：2020 年12 月估值收益率变动较大的发债主体 8 表10：评级变动梳理 10 表11：2020 年12 月重要事件回顾 11 表12：城投区域利差 （bps） 12 表13：2020 年以来非标负面事件汇总 13 表14：Top50 房企主体利差 （bps） 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 信说策略2021 年第1 期 ｜2021.1.6 我们回