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非洲病毒变异，但疫情冲击或并非影响钴价的核心因素
非洲病毒变异，迎第二波疫情高峰
刚果金为全球钴原料供应的核心，供应格局较为集中。根据美国地址调查局统计，2019 年
全球钴矿产资源储量分布较为集中，主要集中在刚果金（49% ）、澳大利亚（17% ）、古巴（7% ）
等地；产量方面，根据 Darton 统计，2019 年刚果金钴矿产量达 9.88 万吨，占全球比重约
72%。
中国是全球钴冶炼加工的核心，“刚果金-南非- 中国”物流运输形成完成供应链。根据Darton
统计，2019 年我国钴冶炼产量已占据全球供给67% ，因而钴矿和粗制氢氧化钴中间品原材
料需要从刚果金发运，途径南非德班港，运往中国是钴冶炼品生产物流重要线条。
病毒变异引发关注，南非确诊病例逼近百万，刚果金新增病例也有所增加。截至 12 月 24
日，南非单日确诊人数14,305 人，累计确诊96.8 万人，刚果金单日新增243 人，累计确诊
1.63 万人。近期非洲国家，尤其是南非的新增确诊人数出现加速提升的趋势。南非在今年
7 月底经历了第一波疫情高峰，单日新增确诊病例数在1.3 万例左右。随后，疫情逐渐平稳，
每日新增病例数降至 2000 例左右并维持了数周时间。但从 12 月初开始，疫情再次出现反
弹。
图表1: 刚果金为全球钴原料供应的核心，供应格局较为集中
全球钴矿矿产产量分布
2019年全球钴矿储备分布
刚果（金） 其他国家 刚果（金）占比 （右轴）
俄罗斯 千 150 （千吨） 76% 76% 80%
其他
4% 15% 73% 72% 73% 75%
加拿大 100
4% 67% 67% 70%
刚果（金） 64% 64%
菲律宾 49% 65%
4% 50
古巴 60%
7% 澳大利亚
17% - 55%
2014A 2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E
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