海阳股份深度经营分析报告.docx

海阳股份深度经营分析报告 2021年1月 3/24 1、 华东养老医疗综合服务供应商，由点及面加速扩张 1.1、 安保业务为盾、养老业务为矛，综合式养老服务供应商加速扩张 公司以安保及后勤服务业务为基础，养老医疗业务加速扩张。海阳集团始成立于 1993 年，业务覆盖安保服务、养老及医疗服务两大领域。1999 年，海阳集团进入后勤服务领域。2002 年，开创了“七位一体”的医院后勤“托拉斯”管理模式。2010 年，成立专业保安公司，为上海地区的教育系统、金融机构、医院、事业机关单位等提供一体化的安保服务。作为公司传统业务板块，安保及后勤服务为公司目前第一大业务。2020H1，公司安保服务实现营业收入 8554.4 万元，占营业收入比例约 65%。公司安保业务以企事业单位为主，面向客户群体信誉较高、账期较稳定，目前已为公司稳定的收入来源。公司集团养老事业部成立于 2006 年，依托于与各大公立医院的合作，通过医疗护理的模式开展养老相关业务。随后开始逐步下沉至社区，并通过设立居家养老中心、老年公寓、护理院、开通全国养老服务热线等方式进一步开拓养老业务。2018 年公司收购集团旗下养老业务的主体上海海阳互联网养老股份有限公司，将养老业务并入上市公司主体。2020 年 5 月公司继续收购集团旗下的上海海阳医疗服务集团，将医疗护理业务并入上市公司主体。目前，上市公司已经成为安保、养老和医疗护理的综合方案解决商。养老业务已覆盖机构养老、居家养老、社区养老三大细分领域，覆盖全国 10 个省市（上海、江苏、浙江、北京、安徽、四川、重庆、陕西、兰州）32 个城市。其中已经投入运行的康复护理院 13 家，养老院 33 家，远程诊疗服务中心及护理站 13 家，CCHC 综合体 72 家，呼叫中心座席 320 余名。公司目前已经拥有终端客户 5 万余户，服务老人 289 余万名。2018-2020H1 公司养老业务分别实现营业收入 2924.3 万元、6053.2 万元、3761.02 万元，保持了持续快速增长。 图1：公司以安保业务为基，养老医疗业务快速发展 图2：公司以安保业务为基，养老医疗业务快速发展 30000 107.0% 120.0% 25000 88.9% 100.0% 20000 80.0% 15000 60.0% 10000 40.0% 5000 20.0% 0 0.0% 安保服务收入 养老及医疗服务 人力资源及其他业务 安保服务增速 养老及医疗服务增速 资料来源：公司官网、市场研究部 数据来源：公司公告、市场研究部 1.2、 传统安保业务稳中有进，为公司稳步发展之基 公司传统安保及后勤业务持续聚焦于医院、学校、政府机关、银行四大领域，目前已在上海地区建立丰富且稳定的客户资源。公司安保业务是主要为政府机关、各大医院、大学学区、交通枢纽、高端商务、公共物业、大型活动以及来自世界各地的企业提供安全秩序维护、安全风险评估、安保方案编制及安防体系设计等安防服务业务。自 1993 年成立以来，公司即开始以上海市为核心逐步开展安保服务，并持续聚焦并深耕于医院、学校、政府机关、银行四大目标领域。其中：（1）教育系统中， 4/24 公司已与上海财经大学、复旦大学等高校连续 7 年提供（2014-2020 年）安保服务，并且相继开拓了上海师范大学、上海外国语大学、上海大学、同济大学数科学院（阅卷点安保）、华东师范大学（阅卷点安保）等高校的日常安保或阅卷点安保服务。（2）医疗系统方面，公司已与上海市精神卫生中心、上海市胸科医院、中国福利会国际和平妇幼保健院等建立多年的安保服务合作。（3）政府机关方面，自 2012 年起，公司开始参与上海市街道市容整治、治安维稳巡查、重大商圈反扒、刑侦支队辅警等工作。具体包括上海市五角场环岛地区反扒、杨浦区国家税务局非武装押运安保等等。（4）银行机构方面，公司已与上海地区众多支行建立安保合作，包括民生银行扬中支行、镇江支行；中国银行闸北支行、宝山支行、杨浦支行等等。 图3：安保业务覆盖教育、医疗、政府、银行四大领域 图4：公司为上海市进博会提供安保服务 资料来源：公司公告、市场研究部 资料来源：公司官网 公司安保业务客户群体稳步拓展，为公司发展奠定坚实基础。同时，由于教育系统 （大学学区）、医院、政府机关等企事业单位对安保服务的稳定性、成熟度要求较高， 因此公司安保业务在成功渗透进该领域并取得优质的口碑后，客户资源将相当稳定。 2019 年，根据公司战略，继续聚焦医院、学校、政府机关和银行四大目标领域，新项目拓展与老项目双管齐下。公司通过公开招投标，蝉联复旦大学附属华东医院、复旦大学附属肿瘤医院东院、上海市第一医院嘉定江桥分院保安管理业务，这是海阳股份首次进入复旦系医院，客户群体从能级到体量都有了实质性飞跃。老客户方面，公