宏观经济、证券公司、投资者和证券市场四方面分析融资融券的作用.pdfVIP

中财 10 金融一班 韦雨晨 什么是融资融券业务， 分别从宏观经济、 证券公司、 投资者和证 券市场四方面分析其作用。 融资融券是指券商为投资者提供融资和融券交易， 融资是借 钱买证券，融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。融资 融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证 券供其卖出证券的业务。 融资融券的作用： （1）对宏观经济的作用。在完善的融资融券制度下，引入卖空 机制将使多、 空双方对股票的期望发生变化， 从而使价格更能真 实反映基本面和宏观经济层面的信息， 促进价格发现， 防止市场 暴涨暴跌的出现，这一点与股指期货的卖空功能类似。同时，从 资本市场供求关系的方面看， 融资融券不但可以为市场合理地引 入货币市场增量资金， 还将提高现有存量资金的运用效率， 特别 是融资业务本身具有的杠杆效应将有利于减弱新股发行对市场 资金需求的压力。 （2 ）对证券公司的作用。 开展融资融券业务使具此资格的券商 增加了新的业务模式和盈利渠道。 尽管初期相应业务规模不会很 大，对券商利润的贡献有限， 但开展融资融券业务有利于相应券 商的品牌提升， 也有利于其吸引增量资金开户， 增加经纪业务交 易量，从而在长期有利于相应券商整体盈利能力的提高。 对于其 他不具资格的券商， 长期看将面临客户资源流失的压力， 从而对 其证券经纪业务带来一定的负面影响。 （3 ）对投资者的作用。融资融券提供的两种新的交易机制 —— 交易杠杆和做空机制。 交易杠杆将放大投资者的风险和收益， 因 此对投资者的时机选择能力和价值判断能力都提出了更高的要 求，而做空价值则提供了一种新的盈利模式， 在做多做空都可以 获利的机制中，投资者对市场趋势判断的重要性也将增加。 价值投资理念得到强化。 融资融券业务的开展有利于市场价 值向合理估值水平的回归，这有助于纠正国内投资者追涨杀跌， 热衷于炒概念、炒消息的短期投机行为，长期看，有助于投资者 价值投资理念和风格的形成和强化， 投资者将更加重视基本面支 撑下市场和个股的估值合理问题。 投资者投资方式将发生变化。 对于公募基金而言， 当前只能 通过做多来获利， 其业绩只能以相对收益为基准。 而融资融券的 推出将会丰富交易类型， 出现更多追求绝对收益的基金， 充分发 挥基金管理人的选股技能。 同时，融券业务与股指期货相结合将 为投资者提供套利机会，在股指期货与现货价格出现逆价差时， 投资者可以买入股指期货， 同时卖出一篮子现货组合， 当两者的 价差收敛时即可平仓获利。 出现正价差时同样可以通过买入一篮 子组合和抛空股指期货来套利。 （4 ）对证券市场的作用。在融资融券业务推出前后，可作为 标的股票的大盘蓝筹股的市场关注程度将大幅提高。