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= 参考书： ?何幼僚等?中国 小锋等.才涼席起版 r;金融的本质 r; 把今天的钱推迟到明天再用（投资者） 把明天的钱提前到今天来用（融资者） 1997年诺奖获得者罗伯特?默顿教授则 在《金融学》中指出：金融学是研究人 们在不确定的环境中如何进行资源跨期 配置的学科 核心论:金融体系中的投资银行 金融是现代经济的核心部门 金融的核心业务是资本市场的运作 投资银行是资本市场运作的核心当事人 投资银行的核心工作是对资产和企业的现金流 进行分析的理论和技术 金融是现代经济的核心部门r; 金融是现代经济的核心部门 r; 1991年1月f邓小平同志在视察上海 时指出：金融很重要，是现代经济 的核心。金融搞好了 一着棋活 全 盘皆活。 金融的核心业务是资本市场的运作(1 ) y 丿? 以《新帕尔格雷夫经济学词典》为 例 斯蒂芬?A?罗斯教授在其所撰 的金融学(Finance )这一条 目中明确写到：金融学的核心是研 究资本市场的运作f以及资本资产 的供血和定价。 金融的核心业务是资本市场的运作（2 ） 丿 V丿? !12!1!因此，国外金融学的研究主要包括四 个层面：一是公司财务和公司治理f二 是投资者行为；三是金融资产的价格行 为和金融市场的微观结构设计；四是商 业银行、投资银行及投资基金等金融中 介机构的运作。 !12 !1! 格林斯潘曾说过:美联储只管货币（ Money），但不管金融（Finance ） 金融的核心业务是资本市场的运作（3 我们可以发现：国际通行的金融学继承了新古典经济学的精神 其核心是从微观角度研究不确定条件下 能够实现资本最优配置的金融资产的均衡 价格。 投资银行的正式定义 投资银行是指主营业务为卷本市场业 务的金融机构 投资银行和商业银行的比较 投资银行和商业银行都是资金盈余者 与资金短缺者之间的中介 投资银行是直接融资的中介 商业银行是间接融资的中介 投资银行 商业银行 本源业务 证券承销 存贷款 融资功能 直接融资,侧重长期融 资 间接融资,并侧重 短期融资 活动领域 主要是资本市场 主要是货币市场 利润来源 佣金 存贷款利差 经营方针 在风险控制前提下,稳 健与开拓并重 追求安全性、赢利 性和流动性的结合f 坚持稳健原则 监管部门 主要是证监会 主要是中央银行和 银监会 投资银行学新体系 一个基础:资产经营的一般模式 一个中心：企业与资产现金流分析的理论与技术 两条主线 资产证券化 企业重组 两条辅线 投资银行的内部组织管理 投资银行的外部监督管理 一个中心：企业与资产现金流分析的理论与技术 企业与资产的价值评估 风险与收益理论:金融资产定价理论 金融工程原理等 主线之一：资产证券化 广义资产证券化 实体资产证券化： 股票直接上市:发行上市、分拆上市、异地上市、介绍上市.退市。 股票间接上市：买壳上市.借壳上市。 债券上市； 产业投资基金上市； 不动产证券化。 信贷资产证券化（狭义资产证券化）：MBS. ABS 证券资产证券化：证券投资基金、金融期货、期权等 现金资产证券化：各种投资组合 主线之二：企业重组 扩张性重组 收缩性重组 结构性重组 辅线之一：投资银行内部组织管理 组织结构管理 风险管理 创新管理 人力资源管理 辅线之二： 投资银行外部监督管理 辅线之二： 投资银行外部监督管理 政府监管 行业监管 社会监督:媒体.公众 资产(ASSETS )的重新分类 现金资产:手持现金和活期存款(Ml)。 实体资产:未上市的股权 包括有形资产 与直接依附其上的无形资产。 信贷资产:银行贷款和企业应收款 负债。 证券资产:各种证券，包括权益类证券和 债务类证券。 现金资产 现金是以非;肖费目的而持有的现金,用于投资的现金。 作为资产中流动性最强的价值表现形式，现金资产是整 个资产运营模式的起点和终点，是实现收入的标志。 在实际操作中,可以借用狭义货币Ml的概念来理解现 金资产,Ml指的是流通中的现金加上可开支票的活期 存款，也就是指代那些变现能力很强的资产价值形态。 从企业的角度看,现金资产包括了库存现金、单位活期 存款和其它的货币资金；从个人角度而言，现金资产指 代个人拥有的现金和各种活期存款。 实体资产 实体资产是以实体价值形态存在的,为生产商品、提供劳务或经 营管理等各种投资目的而持有的长期资产,它主要分为有形资产 和无形资产两类。 在企业中，有形实体资产主要表现为厂房、机器和设备,而无形 实体资产一般包括了专利权、土地使用权、制度和商誉等等。 当特指个人所拥有的实体资产时,有形资产主要为个人或家庭所 拥有的房屋及其配套设施,无形资产则指人类所特有的劳动力本 身及附着其上的知识、专业智能、信用、关系网、血统、国籍、 户口和声誉等。 实体资产也包括未上市股权(Private Equ