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第三章价值衡量 债券： 2.某电子公司发行一期限为 8年、面值1000元、票面利息率9%每半年付息一次的企业债 券。如果你对此债券所要求的投资收益率为 8%你认为债券的发行价格应为多少 6.某公司的发行面值为 1000元的4年期债券，债券每年付息一次，票面利息率为 9%当债 券的价格分别为830元和1100元时，债券的到期收益率是多少如果市场上同类债券的收益 率是12%你是否愿意为这支债券支付 830兀 股票： 1、Ml公司普通股票目前的市场价格为每股元， 该公司管理层预计年终每股现金股利为 2元, 并将以每年10%的速率递增，问： 股票投资者要求的投资收益率是多少 如果要求的投资收益率为 17%他是否会购买这一股票 8、N公司普通股去年每股股利为元。未来可望维持 8%勺年增长率。 (1 )若该公司每股股价为元，求股票的预期收益率。 如果投资者对该股票的要求报酬率为 %对该投资者而言，这一股票的价值是多少 该投资者会购买此股票么 第四章资本预算方法 3、河海公司有 A、B两个投资项目可供选择，它们的现金流量状况如下所示: 年度 项目A (单位：元) 项目B (单位：元) 0 -50000 -50000 1 15625 0 2 15625 0 3 15625 0 4 15625 0 5 15625 100000 已知贴现率为10%计算： 两个项目的投资回收期 两个项目的净现值 两个项目的内部报酬率 两个项目的调整的内部报酬率 MIRR 9、东方公司准备开发一个房地产项目，如果开发成休闲中心，先期的投入会比较高，但是 未来的收益也很可观。如果开发成写字楼用于出租，收益会很稳定，但是收益水平较低。两 种可能的现金流列于下表。两个项目的 IRR分别是多少如果公司的资本成本是 10%你建议 公司选择哪个项目如果资本成本是 15%呢 0 1 2 3 4 5 6 7 休闲中 心 -300 -387 -193 -100 600 600 850 -150 写字楼 -405 140 140 140 140 140 140 140 教材P161-1 第五章融资渠道与成本 1、计算下列情况下的融资成本： 10年期债券，面值1000元，票面利率11%发行成本为发行价格 1125元的5%企业 所得税税率为34% 增发普通股，该公司每股净资产的账面价值为 15元，上一年度现金股利为每股元， 每 股盈利在可预见的未来将维持 7%勺增长率，目前公司普通股的股价为每股元，预计股票发 行价格与股价相同，发行成本为发行收入的 5% 优先股：面值150元，现金股利率为 9%发行成本为其当前价格 175元的12% 4、Z公司正在考虑进行一项新投资， 并准备通过发行债券筹措 33%的所需资金。已知债券面 值为1000元，出售净价为945元，票面利率为12%期限为15年。公司所得税税率为 34% 问Z公司发行该债券的税后成本是多少 8、C公司资本结构如下: 融资类型 未来融资百分比 债券(期限16年，面值1000兀，票面利率8%) 38% 优先股(5000股，面值15元，股利元) 15% 普通股 47% 各自的发行成本分别为：债券为售价的 5%普通股为每股元，优先股为每股元。普通股 去年的现金股利为每股元且将维持 6%勺年增长率，公司所得税税率为 34%债券售价为1035 元，优先股为19元，普通股为35元，预计公司将有 500000元的税后利润可作为权益资本 来源，请计算： 利用税后利润可筹措到的资金总额的上限及相应的 WACC 利用发行普通股筹资时的 WACC 第六章资本结构与实践 P466 公司是一个无负债公司， 其每年预期息税前收益为 10000元，股东要求的权益回报率为 % M 公司所得税税率为 35%但没有个人所得税，设满足有公司所得税时 MM命题所要求的市场 条件，问： M公司的价值为多少 如果M公司用无负债公司价值的一半的利率为 10%勺债务资本替换掉同样数额的权益 资本，问M公司的价值将变为多少其权益回报率将变为多少 已知Q公司有两种可选择的资本结构：如果公司借入相当于公司价值 15%的债务，其利率 为10%权益资本成本为18%;如果借入相当于公司价值 45%勺债务，其利率为12%此时的 权益资本成本为 ％已知Q公司的所得税税率为 35%问Q公司应该选择何种资本结构。 某公司的息税前收益(EBIT)的期望为600元，如果该公司不负债，其价值( VU)为2000 元。已知公司所得税税率为 40%债务成本为10%如果该公司借入其价值总额 50%勺债务, 即使其资本结构(D/E) =1，利用MM命题： 计算该公司在不负债和负债时的权益资本成本 计算该公司在不负债和负债时的税后加权平均资本成本 (3 )为什么有公司所得税时负债公司的权益资本成本高于不