管理者过度自信、支付方式与并购绩效.pdfVIP

摘要 摘 要 自2006年我国实行 《上市公司收购管理办法》以来，中国企业沉浸在并购 热潮中，并购行为在持续不断地进行着，交易规模也逐年增长。企业发起并购的 目的是收购目标公司进行资源整合，获得协同效应，以便为企业创造价值，然而 现实中很多企业的并购活动最终却以失败告终。影响并购成败的因素有很多，行 为金融学研究中的“管理者过度自信”是近年来学者们关注的一个重要因素。管 理者过度自信是指，在组织中掌握决策权力的人过度认可自己的能力或认为自己 掌握的信息正确而不产生怀疑的心理特征，在并购事件中通常表现为夸大对并购 结果的预测能力，高估并购产生的协同效应，低估风险和失败的可能性，管理者 的这种特质很可能使得并购绩效受到影响。同时，股权分置改革以来，企业在并 购支付方式上有了更多的选择，不同的支付方式所承担的成本不同，造成的经济 后果也不同，对并购绩效产生影响。因此，本文旨在探讨管理者过度自信是如何 影响并购绩效的，以及不同支付方式对该影响过程是否具有调节作用。 本文的研究分为五个部分。第一部分：阐述了本论文选题背景与研究意义、 研究方法、研究内容以及创新之处；第二部分：对管理者过度自信衡量指标、支