(医疗药品)某中药企业投资价值分析报告.docxVIP

某中药企业投资价值分析报告 ★资产负债率连年保持在较低水平， 财务基础坚实稳健， 盈利能力从 2000 年以来稳步提升， 已处于国内中药行业上市公司中上等水平。 ★目前共有 57 个产品进入国家基本医疗保险目录。安神补脑液竞争优势明显，后续提升产 品也已问世；心脑血管产品系列，如血府逐瘀等。 其活力将被逐步激发，新产品鹿胎颗粒等 增长势头良好，新的亿元产品梯队正在构建中；预计销售额突破千万的新产品也将推出。 ★2002 年以来重建了营销体制，带动了经营效率的提高，应收帐款大幅下降，存货周转率 也持续提升，并保证了今后公司生产、研发能力的充分利用。 ★公司对外投资在战略上处于主动地位。在政府主导下投资、控制延边公路，其风险相对可 控， IPO 的停止也凸现了延边公路的 壳价值，延边公路的重组或出售，给市场较大的想像 空间；广发证券经营稳健， 短期内给公司负面影响非常有限， 长期内将产生较大的投资收益。 ★股价目前静态市盈率及市净率均低于行业平均水平，相对低估。预计 2005 年和 2006 年 的每股收益为： 0.38 元和 0.45 元，即使当前 19 倍市盈率水平不变， 2005 年相对应的股价 为 7.30 元，2006 年相对应的股价为 8.68 元。而按缩股后相对应的股价应为 8.9 元、 11.60 元。因此对目前股价我们给出 持有 的投资评级。 一、概况 药业集团股份有