第6讲股利政策.pptVIP

2019/1/20 31 第二节 股利政策的类型 ? 优点： ? 使股东获得稳定的、预期的收入 ? 股价变动较为平稳 ? 向市场传递着公司正常发展的信息 ? 有利于树立公司良好形象 , 增强投资者的 信心 ? 有利于投资者安排股利收入和支出 2019/1/20 32 第二节 股利政策的类型 ? 缺点： ? 稳定的股利政策不能完全反映公司 的 当期的经营业绩。 ? 公司收益的增加不能立即分配给股 东，并有可能造成老股东的收益向 新股东的转移。 2019/1/20 33 第二节 股利政策的类型 三、固定股利支付率政策 ? 固定股利支付率政策是公司从税后 利润提取固定的比例作为股息分配 给股东。这种支付率的稳定性，但 公司的年度利润即是不稳定的，结 果是每年的股利具有很大的波动性。 2019/1/20 34 第二节 股利政策的类型 ? 优点是使股利支付与公司盈利很好 地配合，多盈多分、少盈少分、无 盈不分。 ? 这种股利政策的一大缺点是：不稳 定的股利有可能导致公司股票价格 异常波动。 2019/1/20 35 第二节 股利政策的类型 四、低正常股利加额外股利政策 ? 这种股利政策介于上述稳定的股利 政策和固定股利支付率政策之间； 公司每年稳定地支付数额较低的正 常股利，在利润较多的年份再额外 增派股息。 2019/1/20 36 第二节 股利政策的类型 ? 这种股利政策的优点是： ? 使公司有以较低、但较稳定的股息 发放能力 ? 当公司利润增加时，又可以把部分 利润分配给股东 ? 具有较大的灵活性 2019/1/20 1 第 6 讲 股利政策 本章主要内容 ? 第一节 公司股利政策的内涵 ? 第二节 股利政策的主要类型与比较 ? 第三节 介绍国外股利政策的理论 2019/1/20 2 第一节 公司股利政策内涵 一、利润分配的内容 ? 股利分配 是指公司制企业向股东分派股利， 是利润分配的一部分。企业的经营成果扣 除各种成本费用后所到的利润一般称为 息 税前利润 ，息税前利润在支付利息 ( 包括租 金 ) 、公司所得税后的利润称为 税后利润 ( 净利润 ) ，税后利润按照 公司法和税法 进 行分配。 2019/1/20 3 第一节 公司股利政策内涵 1 、利润分配的项目 。支付股利是利润分配 的一项内容，但不是全部内容 . 就一般的企 业而言，利润分配的主要项目和顺序是： (1) 各种罚、没款的损夫 (2) 弥补以前年度的亏损 (3) 提取法定公积金。法定公积金按照我国的 公司法、会计法规定 提取税后利润扣除前 二项后的利润的 10% ， 当公积金总额达到公 司注册资本的 50% 时，可不再提取。 2019/1/20 4 第一节 公司股利政策内涵 ? 法定盈余公积金主要用于弥补企业亏损和 转增资本金，但转增后，企业的法定公积 金不得低于注册资本的 25% 。任意盈余公积 金主要是企业控制和投资者分配利润水平 以及调整各年利润分配的波动。 (4) 法定公益金。公益金按照税后利润的 5%- 10% 提取，主要用于职工集体福利建设。 2019/1/20 5 第一节 公司股利政策内涵 (5) 经股东大会决议，可以提取任意盈余公积 金。任意盈余公积金主要作用是为了控制 向股东分配利润的水平 ，调节各年的利润 分配。 (6) 向投资者分配利润。即股利分配。 ? 公司在提取法定公积金和公益金、任意盈 余公积金后，若有盈余，便可向投资者分 配利润，即股利分配，股利分配是“ 按资 分配 ”，每一股东分配的利润按其持的 股 份数 分配。 2019/1/20 6 第一节 公司股利政策内涵 ? 利润分配来源于公司 本年度利润的累积 和 未分配利润 ，无利润不得分配股利，即 “无利不分”。股利分配先支付优先股的 股利股息，再支付普通股的股息。 (7) 在经过上述分配之后，公司尚有剩余的 利润，便是公司的末分配利润。 2019/1/20 7 第一节 公司股利政策内涵 二、股利支付程序 股份有限公司一般每年，每季或每半年发行 一次股利；由于股票在证券市场上不断买 卖转手，使得公司的股东和股东的持股数 量不断的变化。因此，分配股利时必须股 利支付过程中的一些日期界限，认确保股 东能顺利领取股息。 (1) 股利宣告日 。即公司董事会将发放股利的 有关情况予以公告的日期。并在 2019/1/20 8 第一节 公司股利政策内涵 公告中公布股权登记日、除息日、支付日。 （ 2 ）股权登记日 。即有权领取股利的股东 资格登记的截止日期。只有在股权登记日 在册的股东，才有资格领取股利，未登记 者不得领取股利。 （ 3 ）除权除息日 。即除去股利的日期，也 就是领取股利的权利与股票相互分离的日 期。在除息日前， 2019/1/20 9 第一节 公司股利政策内涵 股利权从属于股票