关于组建股权投资基金和风险投资基金的可行性研究.pdfVIP

关于发起设立市级股权投资基金和风险投资 基金的汇报材料 一、股权投资基金和风险投资基金概述 风险投资基金 （Venture Capital）简称 VC，在我国 也被翻译成 “创业投资基金”，2005 年，我国八部委联合 下发的《创业投资企业管理暂行办法》对创业投资做出明 确界定：所谓创业投资指向创业企业进行股权投资，以期 所投资创业契约人发育成熟或相对成熟后主要通过股权转 让获得资本增值收益的投资方式。其中创业企业指的是 境内注册设立的处于创建或重建过程中的成长性企业，但 不包含已经在公开市场上市的企业。 股权投资基金（）简称 PE，在通常称为基金 ：指以非 公开方式向特定对象募集设立的对非上市企业进行股权投 资并提供增值服务的非证券类投资基金。股权投资基金可 以依法采取公司制、合伙制等企业组织形式。 从历史来看，私募股权投资基金行业起源于风险投资 基金，在发展早期主要以中小企业的创业和扩张融资为主， 因此风险投资在相当长的一段时间内成为私募股权投资的 同义词，另外广义的私募股权投资基金包含风险投资基金。 两者共同点主要有：一是资金来源，都是通过向特定 对象非公开募集资金来筹集资本，作为风险资本或者股权 基金资本总额，资金的来源都包括个人投资者，机构投资 者；二是投资的都是潜力型非上市企业；三是投资期限都 比较长，起码 3 年以上，甚至 5 年，7 年或者 10 年；四是 风险都比较高；五是投资回报较高，平均可以达到 3-5 倍， 在我国，私募股权基金甚至可以达到 20 到 30 倍。 两者区别主要有:一是投资对象不同。风险投资基金 投资范围限于以高新技术为主的中小公司的初创期和扩张 期融资，私募股权基金的投资对象主要是那些已经形成一 定规模的，并产生稳定现金流的较为成熟企业，这是其与 风险投资基金最大的区别；二是参与企业管理的程度不同， 虽然两者都有专业化的管理团队，但风险投资对企业的管 理更加深入，它可以直接插手企业的经营管理，直到达到 既定的发展目的为止。而私募股权基金主要是通过对企业 提供资金支持而使企业发展壮大，相比风险投资而言，只 管企业大的战略方针，而不非常细致地参与到企业管理当 中；三是投资后的资金投入程度不同，私募股权基金一般 都是一次性到位，而风险投资则一般采用分批次到位的方 式；四是政府管理，股权投资企业（VC 和 PE）基金必须 完成工商登记后的 1 个月内向国家或省级备案管理部门申 请股权投资企业备案或创业投资企业备案。申请创业投资 企业备案的企业名称中必须含有 “创业投资”字样，对已 申请创业投资企业备案的企业（有限公司或股份公司）按 照相关规定享受税收及豁免政策，且无需再申请股权投资 企业备案。 二．成立市级股权投资基金、风险投资基金的可行性 (一)有利条件。 1、国家及安徽省鼓励发展创业投资的政策导向 《2006—2020 年国家中长期科学技术发展规划纲要及 配套政策》明确提出了建设创新型国家的目标，该目标的提 出，为我国创业投资的发展提供了一个强大的动力。目前 我国创业投资已经进入了一个新的发展阶段，中国经济持 续快速发展，为我国的创业投资创造了良好的发展环境， 我国已初步建立起 “政策扶持与法律监管相结合”的创业 投资体制。一是随着《证券法》、《公司法》等相关法律 修改完善和《创业投资企业管理暂行办法》、《合伙企业 法》的出台，创业投资企业设立与运作的法律障碍已基本 消除。二是 2007 年 3 月，财政部、税务总局《关于促进创 业投资企业发展的税收等政策的通知》，明确了促进创业 投资发展的优惠政策。三是创业板的推出，为创业投资资 本提供了灵活的、直接的退出渠道，增强了创投企业的投 资积极性。 2008 年 10 月 14 日，安徽省委出台了《关于合芜蚌 自主创新综合配套改革试验区的实施意见（试行）》（皖 发〔2008 〕17 号），其中提出： “要建立创新投资体系。 省及合肥、芜湖、蚌埠市设立创业（风险）投资引导基金， 通过参股、融资担保、跟进投资和风险补助等方式，引导 境内外创业投资基金、私募基金、金融类公司等投资机构 在试验区开展创投业务。鼓励企业或个人组建创业投资机 构。建立风险投资退出机制。”从 2008 年起，省级财政每 年安排合芜蚌试验区专项资金 5 亿元。设立省创业风险投 资引导资金，省政府从 2008 年起连续 5 年每年安排 1 亿