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浅析M系统与宏观经济 宏观经济分析中我们通常会看到关于货币流通量的一些评价（M0，M1，M2的增速）及与GDP和通货膨胀率的比较，实际上就是整个经济系统中货币供应量与货币需求量的比较。 M系统释义 M0、M1、M2是货币供应量的范畴。人们一般根据流动性的大小，将货币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控。实践中，各国对M。、M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性的大小来划分的，M。的流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。 我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是： M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0＋企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款。 以上就是较为常用的M体系，其中M0最为活跃，是我们衡量最终消费的主要依据；而M1则反映了企业现金流状况，作为实体经济活跃的一项指标；而M2被称之为“广义货币”，用以检测整个经济系统中的货币供应量，如果过高则可能产生通胀。在货币需求方面，我们简单地用GDP的增长速度+通货膨胀率来作为检测指标并和货币供应指标对照，理想状态是供给=需求，偏高或偏低都不是最佳状态。 货币系统的调节 中国人民银行作为“银行的银行”，根据实体经济发展情况，承担调节货币供应量的调节，调节手段主要有三种： 一是通过公开市场业务，公开市场业务是指在金融市场上,中央银行卖出或买进有价证券,其中主要是各种政府债券。买进或卖给出有价证券是为了调节货币供应量。买进有价证券,把货币投入市场,从而增加货币量。卖出有价证券,使得货币回笼,从而减少货币供给量。 二是调节贴现率，贴现是商业银行向中央银行的贷款方式。当商业资金不足时,可以用客户借款时提供的票据到中央银行要求再贴现,或者以政府债券或中央银行同意接受的其他“合格的证券”作为担保来贷款。再贴现与抵押贷款都称为贴现。商业银行向中央银行进行这种贴现时所付的利息率就称为贴切现率。中央银行降低贴现率,使商业银行得到更多的资金,这样就可以增加它对客户的放款,放款的增加又可以通过银行创造货币的机制增加流通中的货币供给量,降低利息率。相反,中央银行提高贴现率,使商业银行资金短缺,这样就不得不减少对客户的放款或收回货款,贷款的减少也可以通过银行创造货币的机制减少流通中的货币供给量,提高利息率。 三是改变法定存款准备率. 准备金率是商业银行吸收的存款中用作准备金的比率,准备金包括库存现金和在中央银行的存款。中央银行变动准备金率则可以通过对准备金的影响来调节货币供给量。假定商业银行的准备率正好达到了法定要求,这时中央银行降低准备率就会使商业银行产生超额准备金,这部分超额准备金可以作为贷款放出,从而又通过银行创造货币的机制增加货币供给量。相反,中央银行提高准备率就会使商业银行原有的准备金低于法定要求,于是商业银行不得不收回贷款,从而又通过银行创造货币的机制减少货币供给量。 除了上述三种主要调控方式外，中央银行还通过一些非硬性的手段来调节货币供应量，比如窗口指导等。 在对M系统有了初步的了解后，有助于我们在今后可以读得懂相应的经济指标并联系资本市场的变化：如果货币供应速度减缓，分结构来看是消费停滞，企业经营减缓或者是通胀加剧？而根据相应的调节手段便可大致预测央行可能采取的是紧缩还是宽松的货币政策以及货币政策转向的动机，从而采取相应的操作手段来规避相应的政策风险。