欧洲美国主权债务危机的比较与展望.pptxVIP

欧洲美国主权债务危机的比较与展望Contents中国的挑战和机遇对欧美主权债务危机的展望欧美主权债务危机的应对措施及其比较欧美主权债务危机的诱因及其对比欧债危机产生原因自身原因欧洲人口老龄化严重，劳动力不足，以及高福利制度，这些都抑制了欧元区竞争力的提升，并导致了长期“低增长、高失业”的状况欧元区虽有统一的货币政策，却没有统一的财政政策。欧洲统一监管与独立监管的二元矛盾以及欧元区财政政策与货币政策的二元结构矛盾成为此次危机的制度基础欧债危机爆发后，欧元区各国出于本国利益考虑，在如何救援的问题上难以达成一致外部因素三大评级机构煽风点火美国国债受到超额认购，债务融资得以顺利进行。美债危机产生原因08年美国次贷危机为抗御金融危机而向市场的大量“输血”对本已千疮百孔的美国财政来说无疑是雪上加霜。国际金融危机的爆发使美国政府赤字大幅度上升，国债纪录屡创新高。在财政入不敷出的前提下，美国政府只有靠对外不断借入债务的途径才能维系正常的支出需要，并最终在发新债还旧债的道路上越走越远。财政状况入不敷出当政府赤字过大时，政府选择以发债的方式弥补赤字缺口，而美国逐年堆积的债务危是导致这次债务危机的历史原因产业结构虚化美国自身的制造业日渐衰微，经济部门以金融业、服务业为主欧美主权债务危机诱因对比纵观欧美主权债务危机的诱因既存在相似之处，又存在许多差异主要差异相同点1.政府债务水平超出正常偿付能力2.债务危机根源在于经济增长乏力欧欧洲央行统一制定货币政策，而财政政策的制定权仍在各成员国手中，财政与货币政策不统一美美国是一个联邦制度下的经济体，联邦的地位高于组成单位，货币及财政政策的决策权都集中于联邦政府欧洲主权债务危机的应对措施以希腊、意大利为代表出台救市计划2010 年3 月23 日，希腊推出“三年稳定增长计划”，使财政赤字降至3% 以下。另一方面，希腊还打算将500 亿欧元的国有资产私有化，通过将国有资产私有化，理论上可以为政府筹集到大量资金以应对巨额债务。IMF 以及欧盟对希腊等国进行支援2010 年5 月10 日，欧盟和IMF 共同设立了7500 亿欧元的临时性稳定机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国与此同时，希腊、爱尔兰和葡萄牙也已经承诺到2014 年使财政赤字占GDP 的比值降到3% 以下。美国主权债务危机的应对措施提高债务上限在公共债务总额触及14. 29 万亿美元上限后，众议院投票否决了“无条件上调债务上限”议案，由此引发市场对美债违约的担忧。2010年8月2日，在美国财政部设定的最后期限前，美国民主党与共和党终于达成一致缩减政府开支参众两院通过《2011 年预算控制法案》。美国明确提出未来10年内紧缩财政开支约2.5 万亿美元的计划，并决定先期削减国防与 非国防开支近1万亿美元，之后将根据特别委员会的建议，通过削减医疗改革等方面的开支，再削减约1.5 万亿美元赤字欧美主权债务危机措施对比由于欧美主权债务危机的根源存在某些相似之处，因而各自的应对措施也存在着某种共性。由于欧美主权债务危机的根源存在着差异，因而其在应对策略方面也存在着某些不同之处。主要差异相同点1.经济萧条与拉动经济增长引起的“资不抵债”相互制约2.不同利益集团之间的博弈延误行动时机欧欧洲债务危机的应对之策是以欧盟和IMF 为主导的国际救援模式，旨在解决债务偿付危机。美应对措施更主要由美国政府主导，主要着眼于从收支两个方面来加强债务的可持续性。欧洲主权债务危机展望前进or后退？根源问题未得到实质性解决，欧债危机将随着时机的延误不断恶化。危机之后，摆在欧盟面前是两条不同的道路: 一是加速一体化进程，统一欧元区财政政策，实现财政和货币的一体化; 二是一体化进程“向后退”，建立欧元区成员国的退出机制，“开除”不符合欧元区成员国标准的国家。欧元尚不能撼动美元霸权地位欧债很大程度上由成员国相互持有。一方面，这样的持有结构也使危机在欧洲内部传染的风险进一步加大; 另一方面，也使得欧债转移风险的能力下降。虽然欧债问题全球影响较小，但是在面临恢复投资者信心，以及规避风险的能力上，欧洲债务问题的前途依旧渺茫。美国主权债务危机展望主要影响国会两党针对此次美国主权债务危机的决策将更加审慎和有效。财政整固计划将有望加速，同时相应调整和改革财政收支两个方面，以夯实财政整固的基础。美元地位与美国债的持有结构决定美国债务中期复苏前景仍然可期凭借美元在现行国际货币体系中的霸权地位及其被赋予的全球“信用本位”的职责，美国国债的发行在一定程度上也是全球本位信用的发行，在国际金融市场的地位难以替代。小结美国作为此次危机的“始作俑者”，也可能成为“最终受益者”作为次贷危机发源国货币的美元因欧洲债务危机而重获强势，这使得美元在现行国际货币体系中的霸权地位得到巩固。在欧洲债务危机中欧洲各国均处在被动的境地: