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经济危机下钢铁上市公司2011年的整体财务绩效分析   　　一、引言 　　2007年美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，至今仍困扰着各国实体经济。对于全球钢铁业来说，2011年可谓是极其艰难的一年。 　　全球经济增速下滑，欧债危机持续恶化，中国经济增长放缓，钢铁需求下跌，钢价疲软，产能过剩加剧，钢厂利润普遍下滑或亏损，经营压力与日俱增。钢铁行业作为一种受经济周期影响显着的行业，受经济危机的冲击显而易见。钢铁产业是我国国民经济的支柱产业，钢铁行业发展的好坏直接关系到国民经济发展的好坏。受经济危机的影响，评价一个钢铁行业的业绩应更侧重于该企业抵御经济危机带来的市场风险进而获取利润的能力。 　　因子分析是通过对多个变量之间关系的研究，找出能综合原始变量的少数几个因子，使得少数因子能够反映原始变量的绝大部分信息。然后根据相关性的大小将原始变量分组，使得组内的变量之间具有较高的相关性，而隶属于不同组的变量之间的相关性较低。因子分析是多元统计中比较经典的降维方法。本文运用因子分析的方法评价了我国钢铁行业上市公司2011年的整体财务绩效，并依据相关的实证分析，对钢铁企业提出绩效提高的建议。 　　二、样本与指标选择 　　1.钢铁行业上市公司样本选择本文根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》中的划分标准, 选择了A 股上市公司中门类为C 制造业;，大类为C65;C31;的共36家钢铁行业上市公司作为本文研究样本，以2011年度年报公布的财务数据位研究对象。 　　2.指标体系选择本文从上市公司长短期偿债能力、现金流量能力、发展能力、营运能力、盈利能力等五个方面, 选择了14个指标作为分析的对象,分别是流动比率、现金比率、总资产增长率、净利润增长率、现金流量比率、债务保障率、资产报酬率、总资产净利润率、流动资产净利润率、固定资产净利润率、净资产收益率、存货周转率、总资产周转率、流动资产比率。本文的原始数据均来自于国泰安金融研究数据库。 　　三、因子分析 　　 　　1.KMO和巴特利特球体检验在因子分析前必须对指标间的相关性进行检验，常见的方法是对指标进行KMO和巴特利特球体检验。利用spss16.0软件检验结果显示：KMO检验值为0.517，巴特利特球体检验卡方统计值为472.668，显着性水平0.000，通过1%的显着性水平检验，说明选取的指标可以进行因子分析。 　　2.提取公共因子利用spss16.0对35家钢铁行业上市公司的14指标进行主成分分析方法提取公共因子，得出指标的相关系数矩阵的特征值及贡献率。如表1所示。  　　 　　如表1所示，可以从14个指标中选取5个特征值大于1的主成分，提取五个公共因子，累积的方差贡献率达84.686%。为了更加清楚的了解提取的公共因子的经济含义，需要对数据进行因子旋转。结果见表2。  　　 　　3.因子得分及公司绩效综合评价提取公共因子后，可以得出因子得分系数矩阵，进而可以将公共因子表示为每个公司各个变量的线性组合，从而得出每个公司的公共因子得分。可以用每个公共因子的方差贡献率作为权数，对每个因子进行加权，就可以得到每个公司的总因子得分。总因子得分表达式为：  　　 　　根据上式（1），我们可以依据各钢铁企业的五个因子得分计算出总因子得分，结果如下表3。（总因子得分由大到小排列）从表3中，我们可以看到，36家钢铁企业中绩效排名在前十位的是：大冶特钢、攀钢钢钒、方大特钢、三钢闽光、鲁银投资、新兴铸管、鄂尔多斯、太钢不锈、八一钢铁、酒钢宏兴。而总规模较大的武钢、包钢、马钢等钢铁企业绩效排名不佳。赚钱机器;宝钢股份排名也落在十名开外。说明大型的钢铁企业并未完全体现其规模效应，而规模较小的钢企凭借其包袱小，管理体制灵活，市场效率更高，取得了不错的公司绩效。 　　从盈利能力因子得分来看，大冶特钢、方大特钢、鲁银投资、西宁特钢、鄂尔多斯表现突出。由于盈利能力因子权重较大，所以这几家钢企的总体排名靠前，西宁特钢由于其流动盈利因子得分垫底影响了其总排名。 　　发展能力方面，攀钢钢钒、韶钢松山、大冶特钢、三钢闽光、山东钢铁的得分排名靠前。韶钢松山盈利能力得分与营运能力因子得分很低，影响了总体得分与排名。 　　流动盈利能力因子得分排名在前五位的钢铁企业是：三钢闽光、鲁银投资、大连金牛、杭钢股份，韶钢松山。三钢闽光凭借着流动盈利能力因子的4.61的超高得分，从而总因子得分取得不错的排名。 　　偿债能力因子得分方面，攀钢钢钒、久立特材、新兴铸管、宁夏恒力、马钢股份的得分名列前五。攀钢钢钒凭借着发展能力因子和偿债能力因子两个最高得分，从而取得了总得分第二的佳绩。 　　营运能力因子得分