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不同财务报告准则下投资分析特点   　　一、引言　　　　经济全球化的背景下，大量的跨国公司在我国建立子公司，中国企业也不断拓展其海外市场，参与到国际金融市场中进行融资。同时，我国投资者也开始把目光投向以美国为首的西方资本市场。在这些融资、投资活动中，无论是对于企业、分析师还是政府来说，都面对一个基础问题，即不同的财务报告制度对财务报表记录的不同要求所导致的财务报表可比性降低的问题。　　　　当前国际通行的财务报告准则主要包括英、德等国家实行的International Financial Reporting Standards（IFRS）和以美国企业为主的Generally Accepted Accounting Practices（U.S.GAAP）。我国实行的则是以美国GAAP制度为基础的会计制度。对于企业管理者、投资分析师和监管部门来说，应能够根据相应财务报告制度的要求，转换、对比和分析相应的企业报表，以为企业的运行和融资、投资者融资和我国会计制度的进一步规范化发展提供坚实的基础。　　　　本文将对比IFRS和U.S.GAAP以及我国GAAP准则的主要内容，着重体现其对于投资分析有着重要影响的库存、长期资产、税务、长期负债方面的差异，得出在投资分析、企业运营与政策监管三个方面的经验启示。　　　　二、不同会计制度对投资分析的影响　　　　1.库存分析。库存是损益表和资产负债表都涉及的一个重要项目，也是IFRS和GAAP会计制度下的主要差别之一。IFRS下，企业可使用特别定价法、先进先出法和平均成本法，GAAP则额外允许采用后进先出法。对于损益表中的利润科目，当企业库存总量不变时，若原材料价格上升，采用后进先出法能更好地体现企业销货成本。此时，成本较高，从而企业利润较低。若遵循GAAP的企业选择后进先出法，它的成本将高于遵循IFRS的企业，利润较低。这使得，遵循IFRS企业的报表显得更具竞争力，而这仅源于企业财务报告的方式而非实际的经营成果。对于资产负债表的库存科目，当企业库存总量不变时，若原材料价格上升，遵循GAAP而采用后进先出法的企业资产较低，其库存周转率高于遵循IFRS的企业。进行投资分析时用到的指标包括库存周转率、流动比率、利润率等，这些指标都与库存资产直接相关，所以对于库存的调整较为重要。比较中国企业和在华外企的经营状况时，投资分析师须将其报表中不同库存项目的计算方法进行统一，再进行比较分析。　　　　2.长期资产分析。通过信贷或股票融资获得的长期资产，需在长时间内将支付的利息费用化。IFRS下，企业可把这部分利息计入营运现金流或融资现金流，GAAP要求计入营业现金流，认为这部分现金流量更多与经营活动相关。关于无形资产，区别主要在企业内部产生的无形资产的确认方面。IFRS下，研究期间产生的无形资产成本计入费用，而非计入资产；开发期间产生的费用可划归到资产中。GAAP下，除软件设施须在资产可以运行后才能计入资产外，企业可把Ramp;D整个过程都进行资本化。关于折旧与摊销，IFRS下，企业须在报表中分别披露不同折旧方法下的资产情况，而GAAP允许合并披露这些资产项目。IFRS允许在长期资产减值后对其重新估值，并在适当的情况下调整其价值，GAAP则不允许此类情况。投资分析时，应注意企业会在长期资产的费用和资产分配上有着不同的选择，从而注意报表所反映出的企业特征。　　　　3.税务分析。IFRS要求，延递所得税资产和延递所得税负债应记做非流动的，而GAAP则要求这些项目根据具体情况在资产负债表中记为流动项目或长期项目。这是因为，IFRS和GAAP下，对于税基的要求是不同的。IFRS下，税基的资产部分是允许减值和再估值的，而GAAP在减值后一般不允许再估值。因此，投资分析师应注意不同企业在这些情况发生时带来的税务变化。IFRS下，长期资产和无形资产价值的变动导致的延递所得税可以计入所有者权益，而投资在子公司、外国非货币性资产或负债等方面的处理也是类似的。　　　　4.长期负债分析。在长期负债方面，IFRS和GAAP的区别体现在对于负债和资产关系的处理上。首先，对于诉讼费、委托金或是其他与债券或股票发行相关的费用而言，IFRS要求企业把这些费用包括在企业的负债中；而GAAP则要求企业把这些费用记作所获得的资产的减项。在长期债务的机会成本方面，IFRS要求必须采用有效利率法，GAAP则允许采用其他计算方式。对于融资成本和信贷成本来讲，IFRS允许企业依照需求把这些长期负债的利息和股息计入不同现金流量表子分类中，而GAAP则没有IFRS灵活。关于融资租赁和经营租赁的调整，遵循GAAP的企业对于租赁的限制较之遵循IFRS的企业更为严格。GAAP下，要求租赁产生的利息部分计入营运现