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金融工程 习题0 布置时间：2016 年12 月14 日 上交时间：2016 年12 月21 日 1. 已知股票现价50元，两个月以后可能的价格是53元或48元，无风险年利率是10% （连 续复利）。一份执行价格为49元期限为2个月的欧式看涨期权的价格是多少？试分别 用复制定价法、状态价格定价法和风险中性定价法为该期权定价。 2. 简述你到目前为止学过的资产定价方法（不限于这门课），并讨论其内在联系。 3. 有人说：金融工程学者认为所有投资者对风险都是无所谓的，即风险中性。请对这一 说法加以评论。 4. 对于风险中性定价为什么是合理的，有如下两套非数学术语解释，请谈谈你对两种解释 的看法并讨论为什么在金融中我们需要数学工具。 1 解释 ： [1] BS 公式是由非常聪明的人发明的，他们因此获得了诺贝尔奖，所以很有可能是对的。 [2] 许多同样聪明的人用不同的方法验证了它，所以它正确的可能性更大了。 [3] 当我们实在无法理解一个技术问题时，我们不得不接受权威人士证明过的结论。 2 解释 ： [1] Black 等人证明了在一定的前提条件下，期权交易者可以通过动态对冲达到无风险。 [2] 所以BS 公式与风险无关，即在风险厌恶、风险偏好或风险中性时都成立。 [3] 仅仅为了分析方便，我们假设来到一个风险中性的世界，然后为衍生品定价。 [4] 根据第二点，我们得到的价格在现实世界仍然适用。 5. 试判断以下3个说法的正误： [1] 由于衍生证券的价格是与标的资产同涨同跌的，只要是衍生证券，我们都可以立即 使用风险中性定价这一相对定价法为其定价。 [2] 必须要保证无套利条件成立，就可以用风险中性定价法为衍生证券定价。 [3] 就像股票无法定价一样，衍生证券的定价公式也是理论爱好者的游戏，无法在现实 市场上使用。 6. 试探索状态价格和风险中性概率之间的关系，并证明为何具有这样的关系。