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东财110 9考试批次《金融学》考试复习题 本模拟题页码标注所用教材为： 金融学 35 主 苏平贵孙刚 2007年8月第1版 清华大学岀版社 书 如学员使用其他版本教材，请参考相关知识点。 四、简答题（本题共 15小题，每小题8分） 利率的期限结构理论有哪些？其主要观点分别是什么？ 考核知识点： 利率的期限结构理论 ，参见P109 （1） 纯市场预期理论：利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期； （2） 流动性偏好理论：债券收益率需要对因期限产生的可能的风险和流动性作出补偿； （3） 市场分割理论：投资者有自己的投资期限偏好，利率是由投资密度和性质决定的； （4） 期限偏好理论：投资人有自己的期限偏好，但同时要考虑市场预期和流动性溢价问题 投资银行与商业银行相比，有哪些不同？ 考核知识点：投资银行与商业银行的差异 ，参见P52 （1 ）资金来源看：投资银行主要是发行股票和债券募集资金；而商业银行主要是吸收存款 （2） 市场定位看：投资银行是资本市场的核心，属于直接融资服务；而商业银行是货币市场的核心，属于 间接融资服务 （3） 业务内容看：投资银行重心是证券承销、公司并购与重组；商业银行是存贷业务 （4） 收益来源看：投资银行收益主要来源于手续费和佣金；商业银行主要是存贷差 从宏观因素看，影响债券价格的因素有哪些？它们是如何影响债券价格的？ 考核知识点： 影响债券价格的因素 ，参见P144 （1 ）债券市场的供求关系：当供大于求时，债券价格下降，反之上升 （2） 中央银行的货币政策：若中央银行采取紧缩货币政策，则债券价格上升；反之下降 （3） 国家经济发展状况：当处于经济繁荣时期，债券价格下降，反之上升 （4） 市场利率的变化：当市场利率下降，债券价格上升，反之下降 长期借款筹资的优点有哪些？ 考核知识点：长期借款筹资的优点 ，参见P207 （1） 当借款带来的收益大于借款成本时，企业净资产收益率加速上升； （2） 利息可以抵税，资本成本要比权益资本的资本成本低； （3） 合同条款灵活机动，企业可以利用自身有利条件获得优惠借款； （4） 不必向社会公开企业的经营状况，有利于保护企业的经营秘密 影响汇率变动的因素有哪些？ 考核知识点： 影响汇率变动的因素 ，参见P 181 （1 ）国际收支及外汇储备：国际收支顺差，该国货币对外汇率上升； （2） 利率水平：利率提高，该国货币未来有贬值的可能性 （3） 通货膨胀水平：通货膨胀高的国家，其货币未来有贬值的可能性 （4） 其他因素：政治及外交关系、投资者心理预期等 风险资本撤出的方式主要有哪些？ 考核知识点： 风险资本撤出的方式 ，参见 P56 创业公司首次公开上市，风险投资者将股份在二级市场出售 创业公司私募融资时，将股份转售给新加入的风险投资者 在大公司收购时，将股份卖给收购公司 创业公司管理层要求回购股票时，将股份反售给公司管理层 采用盈亏平衡分析的方法进行资本预算时，有哪些假设前提？ 考核知识点：盈亏平衡分析法进行资本预算的前提 ，参见 P 246 产量等于销售量，销售量变化，销售单价不变，销售收入与产量呈线性关系 项目正常生产年份的总成本包括固定成本和可变成本，可变成本与产量呈线性关系 ( 3)项目分析期内，产品市场价格、生产工艺、技术装备、生产方法、管理水平均无变化 (4)项目只生产一种产品，或生产多种产品时，产品结构不变，且都可以换算为单一产品 什么是社会保障？参加社会保障对储蓄和消费有什么样的影响？ 考核知识点： 社会保障对储蓄和消费的影响 ，参见 P195 社会保障就是在工作期间缴纳社保资金，作为回报，在年老时，可以获得终生养老金 如果社会保障支付的收益率=个人储蓄收益率，则社会保障制度相当于用强制性储蓄部分替代了个人 的自愿储蓄 (3 )如果社会保障支付的收益率〉个人储蓄收益率，则会提高参与者的消费水平 (4)如果社会保障支付的收益率V个人储蓄收益率，则会降低参与者的消费水平 国库券与其他货币市场工具相比，有什么优点？ 考核知识点： 国库券的优点 ，参见 P 71 ( 1)安全性好：国库券由政府发行，而政府一般不会违约，所以一般被视为无风险证券 ( 2)流动性高：有政府信用作保障，便于在市场上进行大规模交易，流动性高于其他债券 ( 3)税收优惠：国库券投资者可以享受免缴利息所得税的优惠 ( 4 )适合中小投资者：国库券面额较小，期限种类较多，适合中小投资者购买 企业使用长期债券筹资，有哪些缺点？ 考核知识点：长期债券筹资的缺点 ，参见 P209 ( 1)债券到期必须还本付息，有使用期限限制 ( 2)增加了企业的财务负担，破产的可能性增大 ( 3)由于财务风险和破产风险的增大，导致企业债务成本、权益资金成本上升 ( 4)在债券合同中，各种保护性条款降低了企业的灵活