建筑材料行业市场前景及投资研究报告：供需保持平衡，景气持续.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 建筑材料 发布时间：2021-02-08 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 /行业深度报告 优于大势 供需保持紧平衡，景气有望持续 上次评级:优于大势 报告摘要： [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Summary] 玻璃的用途广泛，下游需求以地产为主。玻璃是一种非晶无机非金属 材料，一般是由多种无机矿物为主要原料，另外加入少量辅助原料制 建筑材料 沪深300 成。广泛应用于地产、汽车、光伏、电子、药用包装等领域。其中建 60% 筑玻璃是最重要的下游需求，占玻璃需求达到75%。 40% 需求持续向好，玻璃景气度提升。从地产端来看，2017 年以来新开工 20% 面积与竣工面积持续分化，2019 年下半年有回归趋势。2020 年的新 冠疫情打乱了施工节奏，导致竣工端疲软。但是刚性交付的压力，会 0% 驱使地产商加速竣工，这将会提振建筑玻璃的需求；从光伏领域来看， -20% 各国相继制定碳中和目标，美国在拜登上台后将会重返巴黎协定，这 2020/2 2020/5 2020/8 2020/11 些因素将有助于扩大光伏装机市场，拉动光伏玻璃的需求。根据测算， [Table_Trend] 光伏玻璃在“十四五”期间的平均需求量大约为1603 万吨/年，与849 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 0% 1% 44% 万吨/年的产能存在较大缺口。目前生产线的建设均处于初级阶段，且 相对收益 -3% -12% 0% 存在8~12 个月的建设周期，因此光伏玻璃供不应求的态势到2021 年 底才能得到较好的缓解；从汽车领域来看，汽车市场触底反弹，目前 [Table_Market] 行业数据 步入上行周期，而单车玻璃使用量与汽车玻璃均价也有望得到提高， 成分股数量（只） 72 汽车玻璃有望步入量价齐升的周期。 总市值（亿） 6023 流通市值（亿） 4706 步入冷修周期，供给端自我调节。经过统计，2010~2014 年浮法玻璃 市盈率（倍） 20.90 的产能