现代金融理论·金融改革与制度创新.ppt

1 金融改革与资本市场 2 金融很重要，是现代经 济的核心。金融搞好了， 一着棋活，全盘皆活。 —— 1991 年邓小平视察上海时的谈话 3 一、宏观金融体制改革与机制创新 二、地方间接金融改革与制度创新 三、地方资本市场发展与制度创新 4 一、宏观金融体制改革与机制创新 5 （一）宏观金融体制改革 6 宏观金融调控体制改革 国务院领导下的独立执行货币政策的中央 银行宏观调控体系 宏观金融调控主体：中央银行 中央银行职能 货币发行银行 政府的银行 银行的银行 宏观金融调控体制特点 中央银行独立性 独立于部门 独立于地方 货币政策放在首位 7 宏观金融监管体制改革 金融监管体制：分业经营、分业监管体制 分业经营 证券业、保险业和银行业分开经营 分业监管 证券业、保险业和银行业分开监管 银行监督管理委员会（简称银监会）监管银行金融机构 证券监督管理委员会（简称证监会）监管证券、期货 保险监督管理委员会（简称保监会）监管保险业 8 （二）宏观金融调控机制创新 9 2012 年经济工作稳中求进 实行积极的财政政策和稳健的货币政策 稳增长 扩内需、稳外需，保持经济平稳运行 2012 年经济增长目标： GDP 增长率 7.5% 控物价 2012 年物价控制目标： CPI 控制在 4% 左右 调结构 调整经济结构，转变经济发展方式取得新进展 10 上图显示 1980-2011 年中国经济物价走势（红色代表经济增长；黄色代表物价） GDP 增长 ： 2009 年 1 季度低点： 6.1% （浙江 3.4% ）； 2010 年 1 季度高点： 11.9% （浙江 15% ）；之后回落； 2011 年： 9.2% （浙江 9% ）。 2012 年 1 、 2 、 3 季度分别为 8.1% 、 7.6% 、 7.4% （浙江为 7.1% 、 7.7% 、 8.3% ），前三季度增长 7.7% （浙江 7.7% ） CPI 涨幅： 2011 年 全国 5.4% （浙江 5.4% ）， 2012 年 1 、 2 、 3 季度分别为 3.8% 、 2.9% 、 1.9% （浙江 3.6% 、 2.3% 、 1.4% ），前三季度为 2.8% （浙江 2.4% ）；其中 7 、 8 、 9 月份上涨 1.8% 、 2% 、 1.9% （浙江 7 、 8 、 9 月份上涨 1.2% 、 1.6% 、 1.4% ） 7.8 5.2 9.1 10.9 15.2 13.5 8.8 11.6 11.3 4.1 3.8 9.2 14.2 14 13.1 10.9 10 9.3 7.8 7.6 8.4 8.3 9.1 10 10.1 10.5 11.1 13 10.6 10.1 9.9 9 6.1 7.1 7.7 8.7 11.9 11.1 10.6 10.3 9.7 9.6 9.4 9.2 8.1 7.8 7.7 7.5 2.5 2 2 2.7 9.3 6.5 7.3 18.8 18 3.1 3.4 6.4 14.7 24.1 17.1 8.3 2.8 -0.8 -1.4 0.4 0.7 -0.8 1.2 3.9 1.8 1.5 4.8 8 8 7 5.9 -0.6 -1.1 -1.1 -0.7 2.2 2.6 2.9 3.3 5.1 5.4 5.7 5.4 3.8 3.3 2.8 -5 0 5 10 15 20 25 8 0 8 1 8 2 8 3 8 4 8 5 8 6 8 7 8 8 8 9 9 0 9 1 9 2 9 3 9 4 9 5 9 6 9 7 9 8 9 9 2 0 0 0 1 2 3 2 0 0 4 年 5 6 7 0 8 一 季 度 0 8 上 半 年 0 8 前 三 季 度 8 0 9 一 季 度 0 9 上 半 年 0 9 前 三 季 度 9 1 0 一 季 度 1 0 上 半 年 1 0 前 三 季 度 1 0 1 1 一 季 度 1 1 上 半 年 1 1 前 三 季 度 1 1 1 2 一 季 度 1 2 二 季 度 1 2 三 季 度 中国经济增长率 中国 CPI 折线图 3 图 2 改革开放以来中国经济增长、物价走势 11 影响物价水平因素 国内农产品价格、资源类产品价格拉动，企业成本推动 国外大宗产品价格波动 , 新兴国家物价较高 , 欧美国家实行扩张性货币政策，美 国实行第三轮量化宽松货币政策（ QE3 ） 房价问题 根源：钱根；地根；出路：深化体制改革，理顺中央和地方的财权事权关系 2012 年货币供给总量 2012 年广义货币 M2 增长目标为 14% ； 2012 年新增贷款 8 万亿元人民币 货币政策工具运用 调整法定准备金率 从 2010.1.18-2011.6.20 日， 大型金融机构 法定准备金率提高 12