牵手瀚德、把握汽车制动电控化趋势.PDFVIP

公 汽车和汽车零部件 司 2016 年05 月08 日 报 万安科技 (002590) 告 牵手瀚德、把握汽车制动电控化趋势 推荐 （维持） 投资要点 公 现价：29.34 元 平安观点： 司 主要数据 万安科技主要利润来源为气压制动系统,近年来公司顺应汽车制动电控化収展 动 行业 汽车和汽车零部件 趋势，以汽车电控系统产品为収展重点，且积极拓展车联网及汽车智能交通、 态 公司网址 高级驾驶辅助系统、无线充电领域，推进汽车底盘轻量化项目。 大股东/持股 万安集团/45.86% 跟 实际控制人/持股 陈利祥/25.61%  公司电子制动产品収展迅速：政策驱动，2016 年万安科技ABS 出货量有 总股本(百万股) 480 踪 流通A 股(百万股) 362 望新增10 万套（2015 年万安科技ABS 出货10 万套左右）。EBS 产品已完成 研収测试工作即将进入批产阶段，预计2016 年出货三千到五千套。 报 流通B/H 股(百万股) 0 告 总市值（亿元） 140.73  签手瀚德、合资生产EMB:Haldex 是著名的制动系零部件生产商，合资公 流通A 股市值(亿元) 106.11 司瀚德万安主营汽车电子机械制动系统（EMB ）,拥有国内 EMB 技术的独家权 每股净资产(元) 3.45 资产负债率(%) 43.40 利。EMB 是把汽车制动系统由压缩空气或液压驱动变为由电子控制和电机驱动 的机电一体化制动控制系统，提高制动响应时间、制动距离及车辆舒适度。 行情走势图  立足现有技术，有重点地布局ADAS 相关环节:公司ADAS 研収项目可以 100% 万安科技 沪深300 充分利用公司现有的ABS 、EBS 等相关技术，以ABS 、EBS 作为对车辆进行 50% 制动控制的基础，同时利用公司EPS 的相关技术，以EPS 作为对车辆进行转 向控制的基础，幵进一步增加必要的传感器、控制元件幵设计相应的控制逻辑， 0% 从而在ABS 、EBS、EPS 功能的基础上实现对于车辆行驶状态的多方面检测， -50% 提供对于车辆转向、制动、加减速等的辅助操作。 证 -100% 券 May-15 Sep-15 Jan-16  盈利预测与投资建议：公司2016 年度计划目标为实现营业收入18.5