盘点商业地产轻资产模式.docxVIP

轻资产化运营的核心是专业化和金融化，但不同的操作模式对应不同的核心能力。轻资产化运营的门槛很高，在外部条件具备的前提下，仍需要足够专业的资管能力和强大的资源整合能力，对企业来说挑战很大。这方面可以借鉴海外经验，如西蒙、铁狮门、凯德等，其共性是，均以公募 REITs 的方式合理解决了退出问题。 西蒙模式：一体化运营加 REITs 退出 西蒙地产集团（ Simon Property Group ），作为北美地区公开发售的最大的商业地产 REITs， 西蒙地产基金的市值超过美国前五大零售地产公司中另外四家公司的总和。严格意义上说， 西蒙首先是一个（ REITs）基金公司，其次是一家商管公司（商业物业管理），最后才是一 家地产开发商。 西蒙地产的模式也很简单：在商业项目运营成熟之后，通过出售、分散和打包设立 并在公开市场出售，引入投资人、资产管理人和托管人，从而实现资金快速的回笼。当然， 西蒙本身也持有部分 REITs 份额，从而同时享受分红和物业升值的收益。  REITs， 图：西蒙地产的业务模式 正是通过发行和持有 REITs，让西蒙地产集团得以撬动资金，再通过并购实现快速扩张，然 后以庞大的资产规模来分散风险。商业模式加上 REITs 融资渠道，推动了西蒙地产集团的飞 速发展。 铁狮门模式：以投资机构为核心 奉行纵向一体化的铁狮门利用地产基金模式，以不到 5%的资本投入，通过提