国际资本流动与国际货币危机概述 .pptx

第 八 章 国际资本流动与货币危机国际资本流动概述国际债务危机债务危机理论我国利用外资情况第一节 国际资本流动概述一、国际资本流动的概念 ★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。国际资本流动形成的条件1、放松外汇管制或只有极其松弛的外汇管制2、扩大对外开放程度贸易资本流动银行资本流动避险性资本流动投机性资本流动短期资本 流动直接投资国际债券国际股票国际投资基金证券投资长期资本 流动二、国际资本流动类型国际资本 流动国际借贷长期资本流动指使用期限在一年以上、或者未定期限的资本流动。（一）直接投资方式：1、创办新企业 2、收购外国公司股权达一定比例以上 美国规定拥有外国企业股权达10%以上者属于直接投资 3、以投资利润进行再投资（二）国际证券投资指以取得利息或股息等形式的资本增值为目标、以被投资国的证券为购买对象的投资（三）国际贷款包括政府贷款、国际金融机构贷款、国际商业银行贷款、出口信贷 短期资本流动指使用期限在1年或1年以下的资本流动（1） 贸易资本流动指国际间进出口贸易往来的资金融通所引起的短期资本流动（2） 银行资本流动指各国经营外汇业务的银行，由于外汇业务和谋取利润的需要而进行相应业务操作引起的短期资本流动（3） 保值性资本流动（4） 投机性资本流动 短期资本流动的特点（1）方式多样 包括货币现金、银行活期存款、可转让银行定期存单 （2）与货币政策的执行关系密切（3）流动性和投机性很大三、国际资本流动的原因（内在原因） ? 1、国际间收益率的差异 ◆ 利润率的差异 ◆ 金融资产价格的差异 ◆ 税种税率的差异 ? 2、风险的差异 ◆ 政治风险、经济风险、金融风险 ? 3、实物经济交易及金融市场操作的需要 ◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动 ◆ 银行结算资金流动等四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点? 1、国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长 ◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长（金融电子化和金融创新） ◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；2、国际投机资金流动频繁国际资本流动中对冲基金的地位越重要国际资本频繁进出新兴市场国家3、国际资本流动结构与方式发生了重大变化 ◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强 ◆资本流动缩小了利差五、国际资本流动的影响（一）国际资本流动的积极影响1、有利于促进不发达国家的资本形成2、有利于促进国际贸易的发展3、有利于促进国际金融市场的发展4、在一定程度上有利于解决国际收支的不平衡问题（二）国际资本流动的消极影响1、加深了世界各国对国际资本的依赖2、加剧了国际金融市场的动荡3、影响货币政策的作用过程六、各国对国际资本流动的管理1、颁布法令、条例限制资本流动 美国联邦储备银行“Q”条例 1963年“利息平衡税”2、运用财政、金融政策影响资本流动 中央银行调整存款准备金率、再贴现率、进行公开市场业务 增加税收、减少财政开支3、通过外汇和外债管理控制资本流动4、积极参与国际协调，共同控制资本流动第二节 国际债务问题一、国际中长期资本流动对一国宏观经济的影响二、外债的含义与构成条件三、国际债务的衡量指标四、发展中国家的债务危机一、国际中长期资本流动对一国宏观经济的影响当存在资本流动时，CA=Y-AA主要由投资和消费构成，国际资金流入形成生产性贷款和消费性贷款，都需要偿还存在三种情况（一）生产性贷款对宏观经济的影响Y:存在借款时A、Y净债务偿还A:存在借款时净资金流入Y=A:不存在借款时t（二）消费性贷款对宏观经济的影响1、推迟消费AY、A资金流出资金流入Yt2、提前消费YY、A资金流出A资金流入t3、熨平消费YA国际资金的流动是利用了资金的使用与偿还的时间差异，对国内吸收与国民收入进行跨时期优化。资金的使用与偿还之间存在着时间上的不一致，资金的这种流动就蕴含着资金偿还的困难，也就出现了债务危机的可能性。二、外债的含义与构成条件外债：是在任何特定的时刻，一国居民所欠非居民的、已使用而尚未清偿的、以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务。 形式：官方发展援助、多边贷款、国际货币基金组织贷款、国际债券和其他私人贷款、银行担保的非银行贸易信贷等外债的构成条件（1）必须是居民与非居民之间的债务；（2）必须是具有契约性偿还义务的债务；（3）必须是某一时点上的存量；（4）全部债务既包括外币表示的债务，又包括本币表示的债务。还可以是以实物形态构成的债务，如补偿贸易下以实物来清偿的债务。三、国际债务的衡量指标1. 偿债率? 偿债率的警戒线为：