长线选股系列分析报告（四）：在高估值股中“火中取栗”.pdfVIP

[Table_Page] 金融工程|专题报告 2021 年2 月26 日 证券研究报告 [Table_Title] 图：市值加权组合换手率 如何在高估值股中“火中取栗” 长线选股系列(四) [Table_Summary] 报告摘要：  盈利能力及其成长性和持续性的相关指标用于高估值个股中选股。个 股盈利与成长维度相关的指标信息在基本面选股框架中，处于核心变 数据来源：Wind, 广发证券发展研究中心 量。对于估值水平较高的股票，应该观察其未来继续成长的潜力，本 篇专题报告围绕通过盈利、成长相关指标，从估值相对高的个股样本 图：组合数量及市值特征 中筛选出优质个股。  实证分析。基于个股的基本面指标，利用个股的盈利与成长性和持续 性的关键指标，在策略回测期内，在全市场与在科技板块中构建的股 票组合策略，均能获得较好的组合分层效果，其中高分组相对低分组 能获得较为稳健的长期收益。股票组合在全市场中，高分组组合平均 每期持股数量约为 135 只，每期组合内个股的平均流通市值为200 亿 元左右；从历史组合每期入选个股的行业分布中可以看出，医药生物、 数据来源：Wind, 广发证券发展研究中心 化工、电子等行业个股入选次数较多。  核心假设风险。本报告旨在对所研究问题的主要关注点进行分析，因 [Table_Author] 此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样会导致建立的模型以 及基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境，在此可能 会与未来真实的情况出现偏差。专题策略推荐个股，仅从量化角度筛 选，不代表广发证券发展研究中心行业分析师观点。 [Table_DocReport]