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漫步技术分析（一） 卧龙 道?琼斯3 0种工业平均指数（D J I A）在首次冲上10 0 0 0点大关时, 交易所还响起 了庆祝的乐声。D J I A的前身是1 0种股票的平均价，山查尔斯?道与爱徳华?琼 斯在1 9世 纪末发表。通常认为，查尔斯?道是技术分析派的创始人。道和琼斯开创了 “道 氏理论”，“道 氏理论”是技术分析的奠基石。査尔斯?道认为股市价格运动有三种能明确界定 的形式： 第一种是长约4年的主运动，就像海洋屮的潮一样； 第二种是跨时数周到数月的次级运动，就像海中的波浪一样； 第三种是日常波动，就像浪花一样捉摸不定。 他认为投资者应当忽略这种波动。此后，各种理论、技术指标陆续出现，可谓方 花齐放。波浪理 论、RS I等技术指标、四度空间、螺旋历法、周期理论、阴阳烛等是比较流行 的。 投资界从來没有停止争论，究竟技术分析有没有用。因此，也形成了三分天 下的局面：技术 分析派、基木分析派和随机漫步派。在冃前公说公有理、婆说婆有理的情况下， 我认为没有必要 再进一步讨论，因为每一个人的自身情况并不一样，任何理论用在不同的人身上 会有不同的结果 。既然三分天下的局面已形成，倒不如看看自己的情况适合哪…种理论。对于拥 有资金达9位数 甚至1 0位数的机构而言，完全采用技术分析入市买卖，恐怕没有人敢做吃螃做 的第一人。因此 通常大机构都拥有自C的调研人员，根据调硏的结果选择投资H标。对于资金12 页空白没用的，请掠过阅读吧哈，这2页空白没用的，请掠过阅读吧哈， 请掠过I读吧,哈哈哈 请掠过I 读吧, 哈哈哈 空白没用的，请掠过阅读吧哈这1页空白没用的，请掠过阅读吧哈 空白没用的，请掠过阅读吧，这1页空白没用的，请掠过阅读吧, 不剩下。空白没用的，请掠过阅读吧哈这 1页空白没用的，请掠过阅读吧哈 空白没用的，请掠过阅读吧，这1页空白没用的，请掠过阅读吧, 0万元以下的屮 小投资者而言，要到处做调研，恐怕是不现实的。因此，强调屮小投资者学习技 术分析方法是实 事求是的。 技术分析派未出投资大师 技术分析派初期金部采用人工作图的做法，在没有电脑的年代，技术分析师 的工作十分繁重 。杰西?利物摩是技术分析派的一个著名人物。他不到I 5岁就在股市上利用“技 术分析”赚了 1 0 0 （J美元，后來曾赚到了数百万美元。成名之后，他雇了 2 0多名统计学家, 在一个封闭的 办公室操作股票。另一技术分析派有名的人物约翰?马吉（那个把猪比喻股票的 人）则把杰西? 利物摩当作口己的偶像。他原先炬春HI股票走势服务公司的分析师，1 9 5 3年 决定创办白C的 公司。他在一个极为封闭的房间里操作股票，后来和别人合作出版了一本技术分 析的名著——《 股票走势技术分析》。 马吉曾经作过一个十分有趣的比喻：将猪比作股票，而股价就是间接系在猪 身上的长杆。我 们被假定要爬在附近的树上观察杆的晃动。我们不需要知道猪的大小、颜色和种 类，甚至是不是 猪也并不朿要。虽然有点极端，但非常直接了当地指出了股票买卖的巒筋。你赚 了钱是因为1元 买进，2元卖出（股价从1元升到2元，相当于猪从地上跳了起來）。所以预测 猪的下一个动作 是最章要的。遗憾的是卩吉在图表上花费了 I 5年时间也没有跑赢DJ I A和S P 5 0 0 ? 5 0年代是美股高增长的年代，处在大牛市之中，自然会出现许多优秀的人 物，格兰维尔是 其中的佼佼者。1 9 5 7年他进入华尔街，1 9 6 0年出版《争取最大利润的日 常股市时机战略 》。后來又陆续出版了多部技术分析方面的著作。在市场预测方面，格兰维尔从 不说模棱两可的 话。7 0年代末期，他的成绩相当优秀。1 9 8 0 - 1 9 8 1年是他的全盛时期, 19 8 1 年 1 月6日收市之后，格兰维尔向遍及世界各地的超过3 0 0 0个客户建议抛出所有 的股票。第二天 早上，经纪行的卖出指令如山洪爆发。当天DJ I A下跣2 4点。4月份格兰维 尔又建议买入， 一日内DJ I A又上升了3 0点。他的巡冋报告会总是万人空巷。一次有观众问 他，在做巡冋报 告会时如何分析走势。格兰维尔幽默地脱F长裤当众展示他印在短裤上的股票行 情。丿口-來。格兰 维尔的预测开始落空。他预测美股将崩溃，劝说客户卖出股票，其至还可卖空， 不过，现实是美 股从19 8 2年的7 5 0点附近展开一个至今尚未结束的超级大牛市。格兰维尔 自己的股票操作 未能成功，最终放弃了投资。 华尔街的技术分析派高手中，也有一位女中豪杰一艾莲?嘉莎莉。她是1 9 8 7年“黑色 星期一的首领”，被称作8 0年代的巴布森（罗杰?巴布森在1 9 2 9年9月B勺 一个午餐会上预 言股屮会崩溃，正如他上…年和再上…年重复指出的，结果1 9 2 9年确实出现 了股灾）。嘉莎 莉在I