软件定义AI与信创国产化行业分析-D.docx

， ， 软件定义AI与信创国产化行业分析 计算机 计算机 三山叠峦，软件定义世界的“分水岭” 2021 年：计算机“三山叠峦”规模化的分水岭。受疫情影响，2020 年以来计算机板块规模化效应显著，不同市值公司分化进一步加剧。2020 年，500 亿元以上市值公司的股价涨幅均值达到 44.35%，2020 三季度，基金重仓的前十大市值计算机公司占比为 64.74%，前二十公司占比 80.08%，市值较大的计算机公司“报团取暖”的同时各子行业的收入也相对分化，其中以医疗 IT、视频与安防、网络安全、信创等子行业在第三季度的复苏效应最为显著。 5G+AI 催生新计算机平台。2021 年，在 5G 的通信链路支持下，智能设备将迎来新的蓬勃发展期。相对于移动互联网时代的 100 亿计算节点数，5G 时代下的智能物联网将会催生 100 倍的增长。从智能手机进入到智能汽车、智能物联网产业，下游客户的技术实力、集中度的变化引发的是公司产业地位和议价权的双升。作为继手机之后最重要 5G+AI 的终端应用，智能驾驶舱渗透率大幅提升，L2+以上自动驾驶汽车与智能驾驶舱开始规模化落地。 云计算重构商业模式。云计算每年数万亿级的 IT 支出重构为以少数公有云巨头主导的上下游产业链，同时商业模式升级为永续订阅的 SaaS 模式，估值显著高于美股大盘和信息技术子板块，越来越多以 Salesforce、 Zoom 为为代表的 SaaS 龙头公司市值开始挑战 Oracle、I BM 等传统软件巨头。作为最具潜力的 SaaS 市场，我国 2019 年公有云 SaaS 市场规模达到 194 亿元， 同比增长 34.2%。从 SaaS 应用领域与公司财务数据等多角度梳理，我国 SaaS 厂商与国外仍存在很大差距，但显著提升的收入与预收账款也论证了我国SaaS 行业有望更上一层楼。 信创重塑数字底座。信创国家战略释放了计算机公司长期缺位的万亿国产 IT 基础软硬件市场，数倍于政府信创市场、更为市场化的行业信创开始启动， 产品类型从基础软硬件向以工业软件为代表的核心应用软件延伸。信创产业主要从云计算、软硬件研发与网络安全等方面出发，提升信息安全管理与防控能力。2020 年 10 月 29 日十九届五中全会公报指出，坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。信创产业发展已成为经济数字化转型，提升产业链的重中之重。 投资建议：2021 将是智能化、云化、国产化三山叠峦的重要拐点，是软件定义世界的分水岭，我们重点推荐海康威视、金山办公、用友网络、恒生电子、中科创达、德赛西威、四维图新、奇安信、东方财富等。 风险提示：AI 新产品落地进度不及预期；市场拓展不及预期。 内容目录 年初至今计算机板块走势回顾 3 5G+ AI 催生的新计算平台开始展现“雏形” 5 我们处于从移动互联网到 AIoT 时代的“分水岭” 5 智能汽车：AIoT 时代最重要的新兴终端 6 科技巨头已经将汽车作为手机后最重要的智能终端进行布局 7 2021 年将是 L2 以上自动驾驶汽车量产的“分水岭” 10 智能驾驶舱将重塑汽人车交互范式 14 云变革加速——SaaS 新兴企业挑战传统软件巨头的“分水岭” 15 美国云计算板块再创新高 16 Salesforce 市值超越 IBM 及 Oracle 16 云计算 vs 传统软件的决定性胜利 17 美股新动向：SaaS 新生代初露锋芒 18 SaaS 新生代：为公有云而生+强规模化能力 18 国内 SaaS：方兴未艾 19 从全球云计算市场结构来看，国内SaaS 市场潜力最大 19 国内SaaS 企业财务指标出现拐点，未来有望更上一层楼 20 国产化进入规模落地、业绩兑现的“分水岭” 21 2021 年：政府 IT 国产化进入高峰，行业国产化规模落地元年 21 工业软件：中国制造向“智”造升级的利刃 24 工业软件定义及市场空间 24 国产化+智能制造双轮驱动 25 工业软件：总体策略分类治之 26 投资建议 29 海康威视：全球安防龙头迎来企业级市场与 AI 视觉应用落地“第二春” 29 金山办公：稀缺产品型标的，云上有金山 30 用友网络：转云+软件国产化带来新增市场空间 30 恒生电子：全面推进金融云，市场开放带来可期增量 31 广联达：“现金奶牛”显真容，设计类产品再加码 31 中科创达：智能汽车时代的软件龙头 32 德赛西威：自主龙头卡位自动驾驶黄金赛道 32 四维图新：自动驾驶地图云服务龙头 33 奇安信：剑指 5G 时代的网络安全领导者 34 东方财富：携互联网强大基因打造智能科