金融业对外投资受损原因分析及对策.docxVIP

金融业对外投资受损原因分析及对策 摘要 随着我国国民经济的快速发展，服务业在国民 经济中所占的比重越来越大，其中，金融服务业获得了长足 进步，金融资产总量快速增长， 已成为增长最快的产业之一， 是现代市场经济的血脉。然而，近年来，我国的金融服务业 尤其是银行业在对外投资中损失严重，本文主要对我国金融 业对外投资受损的原因进行分析，在此基础上，给出了相应 的解决对策和建议。 关键词 金融业；对外投资；解决对策 中图分类号 F830.59 文献标识码 A 文章编号 1006-5024(2009)09-0156-03 作者简介 许敏诗，九江职业技术学院副教授，研究方向为经济与法； (江西九江 332007) 张 琦，山东财政学院东方学院国际商务系助教，研究方向为区域经济； 张国伟，山东财政学院东方学院工商管理系助教，研究方向为区域经济。 (山东泰安 271000) 一、问题的提出 随着经济全球化的发展，服务业在各国国民经济中的比 重不断增加，世界经济发展的重心已转向服务业，服务业对于一国经济未来的繁荣起着战略性作用，尤其是以银行为代表的金融业对外直接投资已成了跨国公司对外投资的新生力量。 然而，我国加入 Wm 以后，以银行为代表的金融业在对 外投资方面面临着巨大的考验。 有数据显示， 2007 年 12 月， 我国银行业用外汇建立的专门进行海外投资的 QDII 运作不满 1 个月，就损失 10％。有市场人士粗算，基金系 QDII 浮亏已超过百亿元人民币。 2008 年 7 月，国家开发银行以 7.2 英镑入股英国巴克莱银行， 2008 年 1 季度巴克莱银行发生了 10.06 亿英镑的信贷损失，且次贷危机爆发以来累计信贷损 失已超过 50 亿美元， 国家开发银行持有 2 亿股，以每股亏 4 英镑，国家开发银行投资亏损近 120 亿元。如果一一列举我 国银行业对外投资的损失，相累加起来肯定是一个天文数字。所以，对外投资损失是当前我国金融业面临的一个严重的问题。因此，对这个问题的分析刻不容缓。 二、我国金融业对外投资受损的原因分析 (一 )汇率风险。汇率风险，又称外汇风险，是指经济主 体持有或运用外汇的经济活动中因汇率的变动而蒙受损失 的可能。由于我国经济持续快速增长，外贸顺差不断扩大， 人民币升值的预期较强烈且有加剧的趋势。在此背景下，我 国的金融业在对外投资时面临非常巨大的汇率风险。 案例分析：银行系 QDII 出海不利 2007 年是银行系 QDII 产品异军突起的 1 年，直接投资 境外股票市场的放行和投资门槛的降低，大大刺激了该类产 品的发行。据统计， 2007 年中外资银行发售不同币种的 QDII 产品近百款。不过，对于 QDII 产品投资者而言，收益却并 不乐观，大多数产品都处于亏损状态，股票型产品亏损尤其 明显。中国银行于 2007 年 10 月 30 日成立的第三款代客境 外理财产品“中银新兴市场” ，主要通过投资开放式基金投 资新兴市场国家股票，截至 2007 年 12 月 24 日产品净值为 0.9757，下跌了 2.43％。光大银行的产品，也再次跌破面值， 2007 年 11 月 26 日，其净值已经为 0.9687。亏损最为严重的是兴业银行， 2007 年 10 月底成立产品，在第一个月里便大 幅下跌了 11％。 2008 年银行系 QDII 产品的大面积亏损，一方面，受全 球股票市场回落的影响；另一方面，人民币汇率的加速升值 也是一个重要原因。 2007 年以来， 人民币对美元汇率由年初 时的 7.8073 升值为 12 月 27 日的 7.3298，以银行 QDII 产品 万元的投资门槛为例，如果在年初换成美元投资的话，合 6404 美元本金，如今只相当于 4.69 万元人民币，光是汇率 损失就达 3058 元，幅度为 6.12％。如果投资收益无法超过 该水平的话，投资者实际上处于亏损状态。据预测，人民币 升值的预期和趋势仍然存在，我国的金融业在进行对外投资 时要充分考虑如何规避汇率风险，避免损失。 (二 )市场风险。市场风险是指由于证券市场和经济形势变化给投资人带来损失的可能性。市场风险对于投资者来说是难以预测的，我国金融业的对外投资也必然面临着来自市场的系统性风险。 国外宏观经济基本面的变动直接关系到我国金融业在 国外资本市场投资对象 (固定收益证券、股票等 )的收益。如果对投资的境外国家的金融市场及相关投资产品的了解不够深入的话，面临的市场整体系统性风险也就较大。例如， 中国银监会规定投资港股的最低购买门槛为 30 万元人民币， 如果投资失败，损失也将是很大的。这些都是 QDII 销售者和投资者必须考虑的问题。 案例分析：中国投资有限公司投资黑石基金集团及摩根士丹利公司 2007  年