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2021/3/14 * 计算证券组合的风险报酬率 【例2-19】云海公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的投资组合,它们的β系数分别是2.0、1.0、和0.5,它们在投资组合中所占的比重分别为60%、30%、10%，股票的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%，试确定这种投资组合的风险报酬率。 1、确定投资组合的β系数。 ＝60%×2＋30%×1＋10%×0.5＝1.55 2、计算该投资组合的风险报酬率。 ＝1.55×（14%-10%）＝6.2% 2021/3/14 * （4）风险和投资报酬之间的关系 ①资本资产定价模型（CAPM）: 模型认为:投资者对单项资产投资所要求的报酬率应等于市场对无风险投资所要求的报酬率加上该资产的风险溢价,其计算公式为： Ki表示第i种投资组合的必要报酬率;Rf表示无风险报酬率;Rr表示投资组合的风险报酬率；βi表示第i种投资组合的β系数。Km表示所有证券的平均报酬率；Rf表示无风险报酬率,一般用政府公债的利息率来衡量。 2021/3/14 * 根据资本资产定价模型计算投资报酬率 【例2-21】云海公司股票的系数为2.0,无风险利率为4%,市场上所有股票的平均报酬率为12%，那么，云海公司股票的报酬率是多少? ＝ 4% ＋ 2 ×（12% - 4%）＝20% 也就是说,云海公司股票的报酬率达到或超过20%时,投资者才肯进行投资。如果低于20%，则投资者不会购买云海公司的股票。 2021/3/14 * ②证券市场线 （Security Market Line,简称SML） ——就是资本资产定价模型用图形来表示。 2021/3/14 * To be continue…… Thank you 2021/3/14 * 在线教务辅导网: 更多课程配套课件资源请访问在线教务辅导网 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 馋死 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2021/3/14 * PPT研究院 POWERPOINT ACADEMY 2021/3/14 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 2021/3/14 * 永续年金是指期限为无穷的年金。永续年金没有终止的时间,所以没有终值。 其现值计算如下: （4）永续年金 2021/3/14 * 例:一项每年年底的收入为800元的永续年金投资,利息率为8%,则其现值为多少? 永续年金现值计算举例 2021/3/14 * 1．不规则现金流量现值的计算 2．年金和不规则现金流量混合情况下的现值 3．贴现率、期数的计算 4.计息期短于一年的时间价值的计算 2.1.3 资金时间价值计算中的特殊问题 2021/3/14 * 1．不规则现金流量现值的计算 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2.年金和不规则现金流量混合情况下的现值 年 现金流量 1 1000 2 1000 3 1000 4 1000 5 2000 6 2000 7 2000 8 2000 9 2000 10 3000 2021/3/14 * 计算过程（折现率=9%） 2021/3/14 * 3. 贴现率、期数的计算 基本方法:采用逆算法 2021/3/14 * 插值法: 例:现在向银行存入5000元,在利率为多少时,才能保证在今后10年中每年得到750元? 查询年金现值系数表 2021/3/14 * 查询年金现值系数表后,得到: 0.292 8% 6.710 i 6.667 9% 6.418 x% -1% 0.043 故: 2021/3/14 * 4.计息期短于一年的时间价值的计算 2021/3/14 * 例:某人准备在第5年末获得1000元收入,年利息率10%。试计算: （1）每年计息一次,现在应存入多少钱? （2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？ 计算举例 2021/3/14 * 2021/3/14 * 2.2 风险分析 2.2.1 风险与风险报酬的概念 1、风险:广义上是指能够影响目标实现的不确定性。 狭义上是一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度,在财务上是指无法达到预期报酬的可能性。 2、报酬:报