奇虎360私有化基金募集介绍材料.pdf

奇虎360私有化及回归A股基金 募集介绍材料 目 1.基金要素 录 2.项目介绍 3.项目分析 01 Fund Elements 基金要素 基金要素表 基金名称 奇虎360私有化及回归A股基金 基金规模 不超过5.5亿元人民币 投资标的 奇虎360 认购起始份 100万元人民币,每10万递增 资金用途 投资于奇虎360的私有化及回归A股上市项目 投资期限 最长不超过5+1+1年 当前A股对领先互联网企业估值普遍超出100倍，奇虎360作 为标杆性企业，保守估计2019年底（4年期）退出时市盈率 投资人收益 应在60倍或更高。若以2019年底退出时净利润10亿美元、市 盈率60倍计算，参与私有化投资回报或达5.1倍（投资收益 达415%；已扣除GP管理费用） 管理人 上海建劲投资管理有限公司 管理费 合计 2%/年，价内一次性收取，延长期不再收取管理费 业绩报酬 管理人提取超过8%/年部分的20% 02 Project Introduction 项目介绍 项目概览 n奇虎360是世界领先的互联网安全服务提供商。按照用户规模计算，是目前全球第 二大网络安全公司，也是中国前三大互联网企业之一，为超过4.7亿PC和7.4亿手 机用户提供优质的互联网和无线安全产品及服务 n2012-2014年，公司实现净利润分别为0.5亿、1.0亿及2.2亿美元（分别合人民币 3.2亿、6.4亿、14.0亿元），复合增长率超过100%；根据Capital IQ和Thomson市 场一致预期，公司2015-2019年按美国会计准则净利润分别达3.7亿、5.4亿、7.2 亿、8.6亿和10.3亿美元，将维持高达41%的复合增长率；按中国会计准则净利润 分别达4.9亿、6.8亿、8.7亿、11.2亿和13.5亿美元（分别合人民币30.9亿、43.2 亿、55.1亿、71.5亿和85.8亿元） n2015年6月17日，奇虎360宣布董事会接到来自周鸿祎、中信证券、金砖资本、华 兴资本及红杉资本的初步非约束性私有化要约，以每股普通股51.33美元（相当于 每股ADS 77美元）的现金收购其尚未持有的奇虎全部已发行普通股 项目概览 n按私有化定价每股ADS 77美元测算，本期私有化总价约115亿美元。其中，股权对价 约97亿美元，偿还可转换债券约16.4亿美元，税及其他必要交易费用约2.2亿美元； 公司账上现有现金约15亿美元 n私有化的资金来源包括：1）财团预计可获得并购贷款34亿美元；2）创始人原持有 并不予退出的股份约21亿美元；3）财团成员总计募集60亿美元（合人民币383.67亿 元） n项目时间表大致如下：1）2015年12月，私有化资金定金到位， 2016年2月资金全部 到位；2）2016年1季度之前，私有化完成；3）2016年2季度之前，红筹落地，公告 借壳；4）2016年4季度，借壳完成；5）2019年4季度至2020年1季度，完成退出 n根据市场一致预期，2019年净利润有望超过10亿美元，私有化股权对价对应2019年 净利润的市盈率低于10倍。当前A股对领先互联网企业估值普遍超出100倍，奇虎360 作为标杆性企业，保守估计2019年底退出时市盈率应在60倍或更高。若以2019年底 退出时净利润10亿美元、市盈率60倍计算，参与私有化投资回报或达5.1倍（投资收 益达415%；已扣除GP管理费用及Carry） n本文件信息均基于公开信息披露及与公司的沟通，后续公司可能调整披露或修改私有化条款，我方将及时跟 进调整 奇虎360公司介绍 奇虎360公司简介 n奇虎360是世界领先的互联网安全服务提供商。按照用户规模计算， 目前是全球第二大网络安全公司，也是中国前三大互联网企业之一， 为超过4.7亿PC和7.4亿手机用户提供优质的互联网和无线安全产