光伏设备专题报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 光伏设备专题报告：异质结引领新一轮革命，国产设备将迎来爆发 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 行业观点 异质结电池：“增效+降本”潜力巨大，是光伏电池未来颠覆性技术。 （1）异质结（HJT）电池经历 30 年左右的发展历史，产业化脚步已临近， 2020-2021 年将成为 HJT 投资元年，2022 年进入快速爆发阶段。 （2）对比 PERC 及 TOPCon 电池，HJT 电池潜力巨大，在转换效率（目前已超 24%）、工艺步骤和温度、双面率、抗衰减性等方面优势明显，将成为第三代 电池片技术主流。未来叠加钙钛矿技术，转换效率将提升至 30%以上。 异质结：已具产业化经济性，好比 2015 年的 PERC，下游扩产大潮即将来临 (1) 异质结（HJT）电池的成本主要来自硅片、设备折旧、浆料和靶材，在 成本占比中分别约 50%、8%、24%和 6%, 我们判断，随着设备厂商的技术进 步、银浆和靶材的国产化、以及硅片的薄片化，将共同推动 HJT 技术的真实 降本，预计 2022 年达到与 PERC 旗鼓相当的成本区间。 （2）复盘 PERC 电池历史，从 2012-2019 年期间，产业经历了技术验证、成 熟和快速放量期。随着 2017 年 PERC 电池经济性得到产业认可，短短 3 年时 间其市占率从