光通信行业深度研究报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 光通信行业深度研究报告 三问三答，硅光对光模块产业影响几何 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  从 Luxtera、Inphi、Acacia 收购看硅光商业价值 思科收购 Acacia 达成共识，收购价上调至 45 亿美元：2019 年 7 月，思科宣布拟斥资 26 亿美元收购业内领先的硅光公司 Acacia。2021 年 1 月 14 日，双方就收购协议达成 新的共识，收购价达到 45 亿美元，较此前的 26 亿美元上调超 70%，据披露 2020 年 Acacia 营收预计为 5.81 亿美元，净利润为 0.90 亿美元，对应收购的 PS 估值约 7.7 倍， PE 估值约 50 倍。 Acacia 是全球领先的相干光通信厂商。早期 AC 和 CFP 封装产品主要聚焦电信城际/骨干传输（400-1000km）的场景，2019 年之后也发布了 ZR 模块拓展 DCI/边缘接入（80- 120km）等数通传输场景。Acacia 具备自研的相干 DSP 芯片及业内领先的硅光集成及封装工艺，2011 年以来累计发布 DSP 芯片 8 款，累计出货相干光模块超 50 万只，其中 CFP/CFP2 DCO 产品市场份额第一。在中兴禁运令之前 Acacia 是中兴骨干网相干模块的主力供应商，2017 财年公司 30%