航空、机场、快递、高速交运行业发展报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 航空、机场、快递、高速交运行业发展报告 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?  行情回顾： 截至 2020 年12 月 8 日，沪深 300 上涨 22.29%，交运板块整 体上涨 1.39%，位居 28 个申万一级行业的第 21 位，跑输沪深 300 指数 20.90 个百分点，表现明显偏弱。与上半年相比，行业排名略有上升。 航空：复苏反弹行情开始启动。国内疫情控制较好，国内航线市场需求复 苏明确。疫苗研发前景乐观，国际航线修复确定性大幅提高，当前股价处 于历史低位，航空公司经营风险已显著降低，建议关注需求回暖带来的估 值反弹行情。 机场：核心资产价值犹存，关注后疫情时代国际航线发展情况。区域垄断、 经济发达、持续扩容是枢纽机场核心价值体现，后疫情时代，关注国际市 场发展带来的机场非航价值提升。 快递板块：关注龙头公司业务壁垒优势。疫情催动线上经济快速发展，网 购带来的快递增长在后疫情时代也将保持一定延续性，当前“以价换量” 的竞争格局并非行业稳态，随着集中度提升，龙头公司有望迎来“赢者通 吃”局面。 高速公路：“自驾”引领公路增长， REITS 重塑商业模式。疫情对于出行 方式的改变日趋显著。作为 REITs 试点重点行业之一，未来有望通过成熟 项目的资产证券化，一方面提前回收现金流以加快新项目的开发，