光伏设备行业深度报告.docx

? ? ? ? ? ? ? 光伏设备行业深度报告：并行之年，顺势而为 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 报告综述： “碳中和”趋势下，光伏行业成长空间打开。 光伏发电成本下降明显， 碳中和大趋势下，行业成长空间广阔。据国际可再生能源机构统计， 2010-2019 年，光伏发电成本下降 82%，成本下降大幅领先其他可再生能源，2020 年 9 月，中国正式提出“碳中和”目标，欧美等主要经济体也陆续提出节能减排目标，对清洁能源的需求较为确定。基于此， 我们测算“十四五”期间国内/全球年均新增装机可达到 76/225W，行业将持续保持高景气。 有效产能利用率维持高位，行业扩产加速。 根据我们的测算， 2016-2019 年“有效产能”产能利用率持续在 100%以上的高位，显示产能仍有不足。根据我们的统计，2021 年预计有 100-120GW 的电池片产能落地，仍为扩产大年，行业扩产加速。 各电池技术不断成熟，并行之年来临。 我们认为 2021 年将迎来电池技术并行期，一是 PERC 电池较为成熟，具有很高的性价比，依然是现 阶段需求和扩产主力，二是 PERC 存量产能大，相当一部分产能预留升级空间，随着 PERC+/TOPCon 产业化成熟，行业存在较大的改造和新增需求，三是 HJT 电池技术作为下一代核心技术，电池效率天花板高