光伏电池设备行业分析.docx

? ? ? ? ? ? ? 光伏电池设备行业分析：大趋势、大分化、大机会 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 核心观点： ? 2020 年综述：大尺寸强势来袭，异质结浓墨登场。2020 年，在大尺寸+ 垂直一体化竞争加剧等因素推动下，PERC 产能再度大规模扩张。PERC 电池片设备企业新签订单饱满，2021 年业绩增长确定性较强。从电池厂 竞争格局来看，目前大尺寸（182210）电池需求旺盛；中小尺寸（166 及以下）电池供过于求，竞争激烈。随着新投建的大尺寸产能陆续投产， 2021 年 PERC 电池产能过剩加剧（产能超过 200GW，需求约 150GW）， 电池价格承压，光伏电池厂将不得不转向下一代电池技术——异质结 （HJT）。2020 年，NBB-HJT（无主栅异质结电池）效率突破 25%，市场 对于 HJT 认可度显著提高，投建中试线企业明显增多。2020 年底，通威 开启了 GW 级 HJT 大试线建设，HJT 大规模扩产在即。从已经招标的 HJT 设备情况来看，海外设备商基本出局，国产设备商成为主流。 ? 2021 年展望：技术与格局未定，机遇与风险并存。展望 2021 年，我们认 为，HJT 将成为光伏电池主角，设备行业迎历史机遇。一方面，越来越多 的光伏电池片企业将进入 HJT 领域，HJT 有望开启 10